什么是现货溢价(the spot premium)？

现货溢价是指投资者支付给经纪人的钱，用来购买一种被称为单一支付期权交易（spot）期权的奇异期权，这种期权通常用于外汇市场。对于现货期权（也称为二元期权），投资者选择他们想要的支付和他们想要发生的市场条件来获得该支付。然后经纪人根据投资者预测发生的概率为期权设定溢价。

经纪人设定溢价后，如果价格满意，投资者可以选择购买期权，如果认为价格过高，则可选择下跌。如果支付条件确实发生，投资者将收取支付。如果不发生，投资者将失去现货溢价。然而，无论市场发生什么，交易者最能损失的就是现货溢价本身。

现货溢价也可以是指某些商品的现货市场价格高于其前一个月期货合约的价格（溢价交易）。

关键要点

• 现货溢价是购买单一支付期权交易（现货）期权的成本。
• 现货期权是一种具有约定条款的二元期权，如果条件满足，买方将收到预先确定的付款，如果不满足合同条件，买方将失去其溢价。
• 现货溢价也可以是指较高的现货价格与其相关的期货合约之间的差额。这就是所谓的倒扣。

了解现货溢价

现货期权是一种期权合约，它不仅允许投资者设定获得预期收益所需满足的条件，而且允许投资者设定满足这些条件所需的收益规模。提供此产品的经纪人将确定满足条件的可能性，并反过来收取其认为适当的佣金。

这种安排通常被称为“二元期权”，因为投资者只能获得两种类型的支付：

• 双方约定的条件发生时，投资者收取约定的支付金额。
• 该事件未发生，投资者将丧失支付给经纪人的全部保费。

如果双方都同意现货期权的条款，那么合约的经纪人将以现货溢价的形式接受预计支付的一定比例，投资者可以继续购买期权。

例如，假设一名交易员认为瑞士法郎/美元在未来两周内不会跌破1.40，他们会向一名经纪人支付一定的现货溢价，然后在14天内收取约定的付款，如果这种情况被证明是真的。

然而，如果瑞士法郎/美元真的跌破1.40，在这段时间内，交易者将损失全额现货溢价。

期货现货溢价

现货溢价也可以用来指某一资产的现货价格高于该资产的近期期货合约价格的情况。当当前（现货）价格高于期货合约确定的未来预期价格时，就会出现这种情况。这种情况通常被称为倒计时。

现货溢价示例

假设投资者认为欧元/美元在周五到期时将在1.15以上交易，目前为周一。欧元/美元目前交易价为1.14。

投资者使用的是美国以外的一家二元期权经纪公司，该公司通常以投资金额的百分比来报价。

例如，我们的投资者决定下注1000美元，当期权在周五到期时，欧元/美元将在1.15上方交易。如果期权的交易价格不高于1.15美元，投资者将损失1000美元。

如果他们是正确的，经纪人已经同意支付他们750美元（以及他们的初始投资）。

在这种情况下，投资者并不是持有标的欧元/美元，而是与经纪人押注欧元/美元的价格是否会在某一日期高于某一水平。

如果不使用二元期权经纪人，安排可能会有所不同，因为异国情调的期权可以结构，但各方同意。投资者可以预先支付250美元的溢价。如果他们输了，他们只会损失保险费。如果他们赢了，他们会得到437.50美元（但记住他们付了250美元，所以利润实际上只有187.50美元）。

在二进制选项中，通常在错误时损失比赢时损失更多。这是因为如果一个场景很可能发生（win），经纪人不太可能提供高回报。如果这种情况不太可能发生，他们会提供更高的回报，但仅仅因为你很可能会输。

在上述两种情况下，输得都大于赢。在第一个例子中，你冒着1000美元的风险只赚750美元，而在第二个例子中，交易员冒着250美元的风险只赚187.50美元（437.50美元-250美元，因为250美元的支付只是收回溢价，而不是利润）。这是需要注意的。传统上，交易者喜欢在赢家身上赚的比输家身上输的多，因为这创造了一个有利的风险/回报权衡。