什么是股票贷款费(a stock loan fee)？

股票贷款费，或借款费，是经纪公司向客户收取的借股费用。股票贷款费用是根据证券借贷协议（SLA）收取的，该协议必须在客户（无论是对冲基金还是散户投资者）借入股票之前完成。

股票贷款费用可以与股票贷款回扣形成对比，股票贷款回扣是那些将股票借给他人的人所收到的付款。

关键要点

• 证券贷款费用由券商客户借款。这通常是为了卖空。
• 借股票越难，费用就越高。
• 交易员在实施卖空策略前，应根据相关费用仔细考虑交易的风险/回报率。

股票贷款费用如何运作

股票借出费的数额取决于借出股票的难度，借出的难度越大，借出的费用就越高。由于卖空者立即**借入的股票，借款人必须通过提供现金、美国国债或美国银行的信用证等抵押品来安抚贷款人。抵押物为现金的，股票出借人向借款人支付的利息可以抵减部分股票贷款费用。

券商代表客户持有的大部分股份都是“街道名”，这意味着它们以经纪公司或其他代名人的名义持有，而不是以客户名义持有。这样，券商就可以把股票借给其他投资者。

股票通常是为了卖空而借入的。因此，短期利息的程度提供了股票贷款费用金额的指标。由于可借债的股票较少，因此，高利差股票比低利差股票更难借债。

股票贷款费用可能值得支付，当卖空是有利可图的，但交易员应该始终确保将他们纳入他们的交易风险/报酬比率。

卖空股票贷款

卖空包括**借入的证券。这些证券必须首先在保证金账户中找到并贷给卖空者。当股票被借入时，卖空者必须支付借出股票的利息和其他费用。

卖空者的目标是以较高的价格卖出证券，然后以较低的价格回购。这些交易发生在证券借款人认为证券价格即将下跌时，使其能够根据买卖价格的差异产生利润。无论借款人从卖空中获得多少利润（如有），一旦协议期结束，就应向贷款经纪公司支付约定的费用。

权利和股息

当证券作为贷款协议的一部分转让时，所有权利都转让给借款人。这包括投票权、股息权和任何其他分配权。通常情况下，借款人会将相当于股息和其他回报的款项发回贷款人。

特别注意事项

股票贷款费用是一个经常被忽视的成本与做空股票有关。尽管卖空如果交易者的观点和时机正确，可能会带来丰厚的利润，但其成本可能相当可观。除股票贷款费外，交易者还必须支付作为抵押物而借入的保证金或现金利息，并有义务支付被卖空股票的股息。

考虑卖空股票的交易员在确定其交易的风险/回报率时，应仔细考虑这些费用，以避免出现任何意外情况。

股票贷款费用示例

假设一家对冲基金以25.00美元的价格借入100万股美国股票，总借入金额为2500万美元。另外，假设股票贷款费用为每年3%。因此，假设一年360天，每天的股票贷款费用为（2500万美元x 3%）/360=2083.33美元。