谷物期货交易对于新手和有经验的交易者来说都是一种尝试。有许多因素会影响价格走势，这些因素是不可预测的，与基本面或技术性市场因素几乎没有关系。对冲基金和指数基金活动引起的市场波动，以及世界货币的每日波动，都会对价格走势产生重大影响(另请参见：在粮食市场增加资金。）

另一方面，利差市场很少受到世界货币市场行动的影响，通常更符合基本市场因素。由外部市场因素引起的巨**动，无论是上升还是下降，都可能对价差的作用产生影响，但对直接期货价格的影响微乎其微。这就是为什么许多谷物交易商更愿意进行价差交易，而不是直接进行期货合约交易。让我们特别看一下日历价差，看看投资者为什么会涌向这些领域(另见：期权基础和期货基础。）

日历排列

谷物市场或任何期货市场的日历价差包括在一个月内购买同一种商品的期货合约，在另一个月内**一种。例如，大豆市场上流行的价差是7月/11月价差。交易员将买入7月期货，同时卖出11月期货（反之亦然），以利用两个合约月之间关系的变化。

参与这种价差交易的交易者很少关心直接期货市场的价格，只关心价差关系。在大多数情况下，资金将在价差的一段中损失，但在价差的另一段中获利。在一个成功的利差中，一个交易日的收益将明显超过一个交易日的损失。这有时是一个新交易者很难掌握的概念。

有两种基本类型的价差与此相关：

您选择启动的类型将取决于以下列出的各种因素(另请参见：在任何有日历利差的市场中以铅笔形式输入利润。）

供给与需求

日历利差通常受供求因素影响，而不是货币流动或外部影响。当谷物的供需情况相当宽松时（相对于需求而言，供应充足的时候），延期合约的交易量远高于近几个月的情况并不少见。价格上的差异被称为“运输成本”，这一金额包括保险、利息和实物粮食的储存成本，或者是将粮食从一个月“运输”到另一个月所需的美元金额。

利差一般不会超过完全套利的成本。例如，一蒲式耳玉米一个月的储存、保险和支付利息的成本约为6.5美分。由于这是所需的全部成本，因此7月和12月之间的价差不应超过-39美分（6.5美分x 6个月=39美分）。如果7月/12月玉米价差为-39，则会被引用为“39下”，这意味着7月是12月的39下。

在大多数情况下，只有当给定商品的实物供应充足时，利差才会以完全套利交易。相比之下，如果一种商品的供应量较低，价差通常会反向交易。这意味着，为了定量供应需求和维持可接受的供应，附近的合约月份将在延期月份以上交易。多年来，这种情况在玉米、大豆和小麦市场已经发生过多次(另请参见：收获作物生产报告。）

分析

一旦知道价差的基本概念，交易者就可以开始对某些价差市场进行自己的分析，并发现机会。在查看给定的价差时，交易者应该在采取行动之前收集某些信息。

历史上这种关系是怎样的？看看历史上的10年或15年期，看看在基本面相似的情况下，息差在季节性上的变化。最有知识的经纪人将能够为您提供历史的图表。

使用此信息确定要启动哪种类型的排列。如果一个价差在一个特定的季节性时间框架内普遍走高，交易者应该更愿意发起牛市价差。如果利差倾向于季节性走低，交易者应该更愿意发起熊市利差(另见：深入挖掘牛市和熊市。）

底线

检查给定商品的供应情况，并确定是否需要进行任何需求配给。与过去几年相比，供应量较低且价差较大的大宗商品将是牛市散布者的一个好目标，尤其是如果价差往往是季节性的。对于供应水平处于历史高位的大宗商品而言，情况正好相反。随后将进行更详细的分析。

所有涉及供求的因素都会影响利差市场。一个好的价差交易者会不断监控从生产潜力到出口甚至趋势线的一切。这种基本面和技术分析的结合有助于利差交易者掌握驱动给定利差关系的因素，并决定交易哪个利差以及如何交易。