气温、降水量以及顾客不断变化的需求都会影响小麦、玉米或大豆等大宗商品的供需。所有这些变化都极大地影响了大宗商品的价格，而粮食市场对于管理这些价格波动和提供全球基准价格至关重要。请继续阅读，深入了解粮食市场的七大产品。

什么是粮食期货合约(grain futures contracts)？

任何想投资期货的人都应该知道损失的风险是巨大的。这种投资方式并不适合所有人。投资者的损失可能比最初投资的要大，因此，只能使用风险资本。风险资本是指个人能够负担得起的投资金额，如果损失了，就不会影响投资者的生活方式。

粮食期货合同是约定价格在未来交付粮食的具有法律约束力的协议。期货交易所对合同的数量、质量、时间和交货地点进行了标准化。只有价格是可变的。

期货市场有两个主要的市场参与者：套期保值者和投机者。套期保值者利用期货市场进行风险管理，并承受与实际标的商品的价格或可用性相关的一些风险。期货交易和头寸的明确目的是减轻这些风险。另一方面，投机者通常对他们交易的商品毫无用处；他们愿意接受投资期货的风险，以换取巨大收益的前景。

期货合约的优势

因为它们在芝加哥期货交易所（CBOT）交易，期货合约提供了比商品本身交易更多的财务杠杆、灵活性和财务完整性。

财务杠杆是交易和管理高市场价值产品的能力，它只占总价值的一小部分。以履约保证金买卖期货合约；因此，它需要的资本比实物市场少得多。杠杆为投机者提供了高风险/高回报的投资。

例如，一份大豆期货合约代表5000蒲式耳大豆。因此，本合同的美元价值是每蒲式耳价格的5000倍。如果市场价格为每蒲式耳5.70美元，合同价值为28500美元（5.70×5000蒲式耳）。根据2021年4月6日的外汇保证金规则，一份大豆合约所需的维持保证金约为3350美元。 因此，投资者只需花费大约3350美元，就可以利用价值28500美元的大豆。

粮食合同的优势

由于粮食是一种有形商品，粮食市场具有许多独特的品质。首先，与能量等其他络合物相比，谷物的利润率较低，便于投机者参与。此外，谷物通常不属于较大的合同之一（以美元总额计），这导致利润率较低。

谷物的基本面相当简单：与大多数有形商品一样，供求关系将决定价格。天气因素也会有影响。

合同规范

芝加哥商品交易所有七种不同的粮食产品：玉米、燕麦、小麦、大豆、大米、豆粕和豆油。

类似的粮食产品在世界各地的其他大宗商品市场交易，如明尼阿波利斯、温尼伯、曼谷、巴西和印度等。

1.玉米：玉米不仅用于人类食用，还用于饲养牲畜，如牛和猪。此外，更高的能源价格已经导致使用玉米生产乙醇。

玉米的合同是5000蒲式耳。例如，当玉米价格为每蒲式耳2.50美元时，合同价值为12500美元（5000蒲式耳x 2.50美元=12500美元）。一个做多2.50美元并以2.60美元卖出的交易者将获得500美元的利润（2.60-2.50美元=10美分，10美分x 5000美元=500美元）。相反，一个做多2.50美元，卖出2.40美元的交易者将损失500美元，换句话说，每一分钱的差价等于50美元的涨跌。

玉米的定价单位是美元和美分，最小刻度为0.0025美元（四分之一美分），相当于每份合约12.50美元。 尽管市场可能不会以较小的单位进行交易，但在“快速”市场中，它肯定可以以整美分进行交易。

玉米交货最活跃的月份是3月、5月、7月、9月和12月。

交易所设定仓位限制是为了确保市场秩序井然。持仓限额是单个参与者可以持有的最大合约数。对冲者和投机者有不同的限制。玉米的日价格变动幅度最大。

传统上，玉米的产量将超过任何其他谷物市场。

2.燕麦：燕麦不仅用于饲养牲畜和人类，还用于生产许多工业产品，如溶剂和塑料。

像玉米、小麦和大豆一样，燕麦合同的交货期是5000蒲式耳。它的价格和玉米一样每分钱50美元。例如，如果一个交易商是长燕麦，价格为1.40美元，售价为1.45美元，他们每蒲式耳可以赚5美分，或者每合约可以赚250美元（1.45-1.40美元=5美分，5美分x 5000美元=250美元）。燕麦也以四分之一的增量交易。

交货的燕麦和玉米一样，在3月、5月、7月、9月和12月进行交易。和玉米一样，燕麦期货也有仓位限制。

燕麦是一个很难交易的市场，因为它的日交易量比谷物联合体中的任何其他市场都少。 而且它的日变化范围相当小。

3.小麦：小麦不仅用于动物饲料，还用于生产面包、面食等面粉。

小麦合同是交付5000蒲式耳小麦。小麦以美元和美分进行交易，其刻度大小为四分之一美分（0.0025美元），与CBOT交易的许多其他产品一样。单点价格变动将导致合同变更12.50美元。

根据成交量和未平仓利率，小麦交货最活跃的月份是3月、5月、7月、9月和12月。仓位限制也适用于小麦。

小麦市场波动较大，日波动幅度较大。因为它的应用如此广泛，每天都会有巨大的波动。事实上，一则消息让这一市场跌停仓促上扬并不鲜见。

4.大豆：大豆是最受欢迎的油籽产品，用途几乎是无限的，从食品到工业产品。

大豆合约，如小麦、燕麦、玉米等，也以5000蒲式耳的合约规模成交。它以美元和美分交易，如玉米和小麦，但通常是所有合同中最不稳定的。勾号的大小是一个四分之一（或12.50美元）。

大豆最活跃的月份是1月、3月、5月、7月、8月、9月和11月。

位置限制也适用于这里。

在粮仓的所有市场中，豆类市场的范围最广。 而且，每蒲式耳的价格通常比小麦或玉米贵。

5.大豆油：大豆油除了是美国使用最广泛的食用油外，在生物柴油工业中的用途也越来越重要。

豆油合同的价格是6万英镑，这与其他谷物合同不同。豆油也以美分每磅交易。例如，假设豆油的价格是每磅25美分。因此，合同总价值为15000美元（0.25 x 60000=15000美元）。假设你做多0.2500美元，卖出0.2650美元；这意味着你已经赚了900美元（0.2650-25美分=0.015美元利润，0.015 x 60000=900美元）。如果市场下跌0.015美元至0.2350美元，你将损失900美元。

豆油的最低价格波动为0.0001美元，即百分之一美分，相当于每份合同6美元。

交货最活跃的月份是1月、3月、5月、7月、8月、9月、10月和12月。

该市场也实行头寸限制。

豆粕：豆粕用于许多产品，包括婴儿食品、啤酒和面条。它是动物饲料中的主要蛋白质。

这顿饭的合同是100短吨，即91公吨。豆粕以美元和美分交易。例如，一份豆粕合同的美元价值在每吨165美元时为16500美元（165×100吨＝16500美元）。

豆粕的虱子大小是10美分，或者每虱子10美元。例如，如果当前市场价格为165.60美元，而市场价格移动至166美元，则等于每份合同移动400美元（166-$165.60=40美分，40美分×100=400美元）。

豆粕在1月、3月、5月、7月、8月、9月、10月和12月交货。

豆粕合约也有仓位限制。

7.大米：大米不仅用于食品，还用于燃料、肥料、包装材料和零食。更具体地说，这份合同涉及长粒糙米。

大米合同是2000英担。大米也以美元和美分交易。例如，如果大米的价格为每公吨10美元，合同的总价值将为20000美元（10 x 2000=20000美元）。

大米的最小虱子大小是每百分之0.005美元，即每合约10美元。例如，如果市场的交易价格为10.05美元/立方英尺，而市场的交易价格为9.95美元/立方英尺，那么这代表了200美元的变动（10.05-9.95=10美分，10美分x 2000立方英尺=200美元）。

大米在一月、三月、五月、七月、九月和十一月交货。位置限制也适用于大米。

集中市场

任何商品期货市场的主要功能是为那些有兴趣在未来某个时候买卖实物商品的人提供一个集中的市场。由于粮食产品的生产者和消费者各不相同，粮食市场上存在许多套期保值者。这些包括但不限于大豆压榨机、食品加工商、谷物和油料种子生产商、牲畜生产商、谷物升降机和销售商。

利用期货和基差进行套期保值

套期保值者所依赖的主要前提是，尽管现金价格和期货市场价格的变动可能并不完全相同，但可以非常接近，套期保值者可以通过在期货市场采取相反的立场来降低风险。通过采取相反的立场，一个市场的收益可以抵消另一个市场的损失。这样，套期保值者就能够为接下来几个月将要发生的现金市场交易设定价格水平。

例如，让我们考虑一个大豆种植户。当大豆在春天收割时，农民希望在收获后的10月份卖掉他们的作物。在市场行话中，农民长期处于现金市场地位。农民担心的是，在他们能卖出大豆作物之前，价格会下跌。为了抵消价格可能下跌造成的损失，农民现在将在期货市场上卖出相应数量的蒲式耳，稍后在现货市场上**作物时再买回。现货市场价格下跌造成的任何损失都可以部分地由期货市场的空头收益抵消。这就是所谓的短期对冲。

食品加工商、粮食进口商和其他粮食产品购买者将发起长期对冲，以保护自己免受粮食价格上涨的影响。因为他们将购买该产品，所以他们在现货市场上做空头寸。换句话说，他们会购买期货合约，以保护自己免受现金价格上涨的影响。

通常情况下，现金价格和期货价格之间会有细微的差别。这是由于诸如运费、装卸、储存、运输、产品质量以及当地供求因素等变量造成的。这种现金和期货价格之间的价差称为基差。套期保值者对基差的主要考虑是基差是变强还是变弱。套期保值的最终结果取决于基础。大多数套期保值者会考虑历史基础数据以及当前市场预期。

底线

一般来说，期货套期保值可以帮助商品的未来买方或卖方，因为它可以帮助他们免受不利的价格变动。期货套期保值有助于在实际实物买卖前几个月确定一个大致的价格区间。这是可能的，因为现金和期货市场往往是同步运行的，一个市场的收益往往抵消另一个市场的损失。