在历史的大部分时间里,对黄金的追求导致了谋杀和混乱、战争和无尽的迷恋。黄金是如此重要,以至于它已经成为“财富”的同义词。但拥有金块、硬币或期货合约并不意味着你的投资组合价值在上升,也不意味着它是安全的。让我们探讨一下黄金期货,以及在投资组合中的用法。
每年供应给市场的黄金大部分用于**业产品,其余则用于私人投资者和货币储备。黄金作为货币或其他形式货币的储备支持有着悠久的历史。然而,目前没有任何**使用金本位制,已经被法定货币完全取代。
(要了解更多信息,请参阅重新讨论金本位制。)
投资金融市场需要有能力随着时间的推移改变观点。如果购买了金条或克鲁格币(一盎司南非金币),那么无论市场价格如何,黄金的实物占有量都保持不变。投资是风险资本的一种选择,希望获得收益。然而,所有权是为了所有权,而不考虑任何价格上的收益。
投资组合的多样化意味着不同的资产类别。股票是一种资产类别。黄金是另一回事。拥有一家公司的股票意味着拥有一家公司的股权。价值上下浮动,随市场变化,纸质证书可能一文不值。黄金的价值会随着市场的变化而上下波动,但永远不会一文不值。这就是主要的区别。你可能不会从拥有黄金中获利,但至少你会拥有一个理想的有形资产,无论其货币价值如何。
投资组合规划还考虑了投资意向。是为了增加财富还是为了拥有黄金,而黄金可以随时用来交换食物或住所?这两个目标都可以通过了解市场来实现。紧急情况下持有的黄金不同于购买黄金开采公司的期货合约或股票。在紧急情况下持有黄金并不一定能增加财富。黄金可以是一个人财富的一部分,但也可以贬值。
让我们比较一下购买黄金克鲁格差事和购买另一种实物资产,比如房子。无论房价是涨是跌,你仍然有一套房子可住,而且它是你房产的一部分。不管克鲁格金币的价格是涨是跌,你仍然持有它们,它们是你财产的一部分。现在让我们看看购买交易所交易基金(ETF)的股票,如SPDR Gold shares GLD(NYSE:GLD)(图2)。如果市场抛售行为大大掩盖了买入行为,那么如果价格从你买入的地方下跌,你就赔钱了,票据甚至可能一文不值。也就是说,ETF有有形的黄金储备作后盾,但ETF的股价对技术(供求)错位非常敏感。
投资黄金市场有两种方式,要么购买实物商品黄金,要么购买期货合约。购买实物商品黄金就是要有所有权。因此,尽管价格会波动,所有权是最终的。购买期货合约或股票是投机行为,你不拥有任何黄金,但可以获利。
(要了解更多信息,请阅读黄金决战:etf与期货以及交易黄金和白银期货合约。)
黄金期货合约是一种具有法律约束力的协议,用于在未来以约定的价格交付黄金。期货交易所对合同的数量、质量、交货时间和地点进行了标准化。只有价格是可变的。合同中提到的商品是“黄金”。黄金股票不是这个意义上的商品。黄金矿商或相关公司的股票提供股票,但这并不代表任何形式的黄金所有权。
金条是按含金量**的任何类型的黄金产品。金条的价格,无论以何种形式,都遵循黄金的每日现货价格。金条市场是国际性的。需求是全球性的。黄金几乎每天每小时都在世界某个地方交易。
“追求高质量”这个短语通常指的是黄金,它通常被称为最后的货币。前提是,如果经济崩溃,纸币过时,黄金将保值。货币是任何国家的任何形式的货币,货币是任何可以交换或以物换物的东西,使黄金成为经济衰退时期货币的最终形式。
(要进一步了解货币是如何交换的,请阅读易货到纸币。)
如果想要有一种商品作为交换媒介,那就买金条吧。外币不能取代黄金,因为没有一个国家采用金本位制。一次购买可能需要更多或更少的黄金,这取决于需求,但黄金通常是可以接受的(更多信息,请看什么是钱?)
黄金股票不被兑换成黄金。黄金期货合约很少兑换黄金。购买黄金基金或指数并不意味着你拥有商品黄金。购买外币并不是商品黄金的替代品。
黄金的所有权只能通过购买金条来实现。金条是按含金量**的任何类型的黄金产品。它可以是金币、金条或黄金首饰。
货币和黄金看起来是一样的,它们都是同样可以接受的货币,但它们是不同的。金钱是任何被接受为付款的东西。货币通常是国家特有的,由**发行的纸币来表示。它是钱,但不是金子。黄金(和白银一样)是货币和交换媒介。黄金可以是货币,但它也不止于此,因为它是一种有形资产,是唯一没有通过债务货币化的投资。
下图4显示了黄金和美元之间的反比关系。
下一张图表(图5)显示了美元和瑞士法郎之间的反比关系。瑞士法郎兑美元的汇率通常是相反的。瑞士法郎与黄金正相关。相关性是在投资组合中进行分配的一个很好的管理工具。
外汇市场是指货币市场。外汇市场并不意味着黄金有任何代表性。很明显,这是一国货币对另一国的汇率。法定货币是不可赎回的,而黄金始终保持货币地位。
(要了解更多信息,请参阅有关货币交易的常见问题。)
下一个图表(图6)是与黄金相比的交叉汇率(或不包括美元的货币对)。没有一个国家的纸币可以转换成预先设定的、固定数量的黄金。
欧元/日元对与黄金正相关(图5),价格同时上涨或下跌。购买黄金和这对货币并不多样化,因为损失或收益是原来的两倍。
(更多信息,请参见《战壕故事:完全负盈利能力》)
在图7中,间谍在黄金开始上升之前已经上升了几年。从2004年到2008年,间谍数量增长了50%。金价直到2007年末才开始出现超范围上涨,股市跌回2004年低点,金价也走低。大宗商品在这个时间周期内落后于股市。显然,当考虑到经济周期时,投资组合管理更有效。
有一种说法是“大宗商品将保护投资组合免受市场风险的影响”。然而,在每种资产类别中都存在一些市场风险、系统性风险和价格风险。对投资组合的唯一保护是明智的资产管理。换言之,尽管黄金对投资者有很多好处,但持有黄金并不能保证资产的升值。Midas touch真的是一个很好的资金管理工具。
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