浮动利率共同基金投资于利率可变(相对于固定利率)的债券和其他固定收益证券。当利率较低时,固定收益投资者会寻找创造性的、有时风险更大的方法来攫取额外收入。
因此,浮动利率共同基金吸引了渴求收益的投资者和喜欢养活他们的共同基金公司的注意。请继续阅读,了解更多关于浮动利率共同基金的信息,以及在第一次尝试之前需要考虑的一些要点。
浮动利率共同基金可以是开放式的,也可以是封闭式的。买家注意:一些浮动利率基金允许你每天购买股票,但只允许你每月或每季度赎回股票。
浮动利率基金通常将其持有的投资至少70-80%投资于浮动利率银行贷款。基金持有的其他20-30%通常投资于现金、投资级和垃圾债券以及衍生品。这些基金中有许多试图利用财务杠杆来提高收益率。与开放式基金相比,封闭式浮动利率基金更可能使用大量财务杠杆。
浮动利率基金的收益率通常介于投资级债券基金和高收益债券基金的收益率之间。每一个共同基金在杠杆的使用、投资策略、费用以及购买和赎回你的股票的规则方面都有不同的结构。一如既往,在投资前仔细阅读共同基金的招股说明书是很重要的。
在投资浮动利率基金时,了解浮动利率贷款的基本知识非常重要。浮动利率贷款是金融机构向一般认为信用质量较低的公司发放的可变利率贷款。
它们也被称为银团贷款或高级银行贷款。借款人发放这些贷款是为了筹集资本,如资本重组、债务再融资或进行收购。银行发放贷款后,会将其**给对冲基金、贷款抵押债券(CLO)和共同基金。
这些贷款被称为“浮动利率”,因为根据广泛接受的参考利率(如伦敦银行同业拆借利率(LIBOR))的变化,加上参考利率上预先确定的信贷利差,贷款支付的利息会定期调整,通常每30至90天调整一次。信贷利差的大小取决于借款人的信贷质量、贷款抵押品的价值以及与贷款相关的契约。
浮动利率贷款被归类为优先债务,通常以特定资产作为抵押,如借款人的存货、应收账款或财产。“优先债务”一词在这里尤其重要。这意味着在借款人的资本结构中,贷款通常优先于债券持有人、优先股持有人和普通股持有人。
并不是所有的浮动利率贷款都会一直“浮动”。有些贷款可能是由期权产生的,比如利率下限,这会影响到拥有贷款所涉及的利率风险。
因为他们通常投资于低信用质量借款人的债务,浮动利率基金应该被认为是你投资组合中风险更大的一部分。这些基金获得的大部分收入将用于补偿信贷风险。投资低信用质量公司的债务所涉及的一些信用风险被浮动利率贷款的资本结构“资历”和支持它的抵押品所抵消。
从历史上看,浮动利率贷款的违约回收率一直高于高收益债券,这意味着投资者的潜在信用损失较低。当经济复苏和信贷息差收紧时,多样化的浮动利率贷款组合应该表现良好。
浮动利率基金的资产净值(NAV)对短期借款利率变动的敏感度应低于其他创收共同基金,如长期债券基金。浮动利率贷款的期限约为7年,但大多数贷款的基础利率将根据参考利率的变化每30-90天调整一次。
因此,相对于大多数固定利率投资而言,浮动利率贷款的市场价值对短期借款利率的变化不太敏感。这使得浮动利率基金在经济复苏、短期借款利率有望上升的时期对收入投资者具有吸引力。
浮动利率基金可以为收益型投资者提供多元化收益。由于浮动利率贷款具有独特的结构,它们与股票、**债券、高级公司债券和市政债券等大多数主要资产类别的相关性通常较低。
然而,众所周知,在金融市场压力时期,浮动利率贷款和其他风险资产类别之间的价格相关性趋于一致。浮动利率贷款市场是一个尚未开发的利基市场,大多数投资者无法直接进入。
这些不受严格审查的市场可能会有其好处。市场效率越低,优秀的基金经理获得更高风险调整回报的机会就越大。因此,在投资浮动利率基金之前,特别重要的是要检查投资经理的业绩记录、在基金的任期和投资另类资产的经验。
低利率环境会鼓励投资者在不了解自己承担的风险的情况下获取额外收益。随着浮动利率基金等创收型金融产品的日益普及,投资者必须熟悉另类资产类别的基本知识。
浮动利率基金可以为收益型投资者提供多样化投资,并在一定程度上防范利率风险。他们可以是一个替代(尽管风险更大)的方式来增加一些额外的收入,你的收益率饥饿的投资组合。只要确保你对他们的风险感到舒服,不要贪多嚼不烂。
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