什么是零息存单(a zero-coupon certificate of deposit (cd))？

零息存单是一种在有效期内不付息的存单。相反，零息票CDs以低于面值的价格**，从而提供了回报。这意味着，一旦CD到期，投资者将获得多于其初始投资的收益。这为投资者提供了投资回报（ROI），即使在到期日之前没有支付利息。

相比之下，传统的定期存单在整个期限内定期支付利息，通常是按年支付。零息CDs和定期CDs都是风险厌恶型投资者的热门选择，因为它们提供有保证的本金保护。然而，零息票CDs对于那些在投资期内并不特别关心产生现金流的投资者来说可能特别有吸引力。

关键要点

• 零息CD是一种在整个期限内不支付利息的CD。
• 取而代之的是，投资者在到期时获得的票面价值高于该工具的购买价格。
• 零息票CDs通常提供比传统CDs更高的回报，以补偿投资者利息收入的不足。

零息票CD的工作原理

零息票CD是一种以大幅折扣**的CD，尽管如此，它在到期时支付全部面值。例如，一张面值为100美元的零息CD可能只卖90美元，这意味着投资者在期限结束时将获得10美元的利润。“零息票”一词来源于这样一个事实，即这些投资没有年度利息支付，这也被称为“息票”。

零息票CDs被认为是一种低风险投资。只要投资者在期限结束前不提取资金，就可以保证投资者在预定的期限内获得特定的回报。而且由于零息票CDs通常由银行发行，这意味着只要发行CDs的银行由联邦存款保险公司（FDIC）投保，它们就有联邦存款保险公司（FDIC）的支持。

零息票CDs的主要优点是，与传统CDs相比，它们往往能提供略高的回报。然而，它们也有其缺点。例如，即使零息票CDs每年不支付利息，每年获得的应计利息也被视为应纳税所得额，即使这些资金在期末之前没有实际收到。这意味着投资者必须提前计划，以确保他们有足够的资金来支付这些税收。除了它们的待遇之外，零息票CDs的另一个潜在的显著缺点是它们可以被构造成可赎回的投资。这意味着它们可以在到期前由发行银行收回，然后以当前较低的利率重新发行。当然，零息票CDs不提供年利息支付，这对现金流导向的投资者来说可能不方便。

零息票cd的真实示例

举例来说，考虑一张面值为5000美元的5年期零息票CD，以4000美元的价格**。投资者只需支付4000美元即可购买该CD。5年结束时，他们将获得全额5000美元。然而，在此期间，不会支付该工具的利息。

在这种情况下，从投资中获得的1000美元利润计算为5年内每年200美元的应计收入。从投资者的角度来看，这相当于5%的年利率，但需要注意的是，这些资金在第5年末之前不会真正收到。此外，由于应计利息被视为应纳税所得额，投资者需要确保他们有足够的资金来支付到期日前几年的税费。

考虑到所有这些因素，如果其他固定收益投资的收益率低于5%，并且投资者在5年期限内不需要定期现金流，投资者可能会认为这是一项有吸引力的投资。