什么是一种人毒丸(a people poison pill)？

人毒丸是一种防御策略，旨在阻止或防止不必要的收购发生。一旦采取了不受欢迎的方式来接管目标公司的控制权，其管理团队就会做出反应，签署一项协议，誓言如果交易以某种方式完成，所有人都将辞职。

人民丸策略是毒丸防御的变体。

关键要点

• “人毒丸”是公司为防止意外收购而采取的几种防御策略之一。
• 目标公司的管理团队威胁说，如果公司不希望进行收购，他们将全部辞职。
• 如果所有对目标公司的成功负有责任的个人都辞职了，收购方可以重新考虑进行交易。
• 只有当投标方真正计划保留现有管理层时，这种措施才会令人沮丧。

解人毒丸

收购是一家公司收购另一家公司控制权的过程，一直都在发生。有时，董事会（B/D），一个由代表股东选举出来的个人组成的团体，会乐于倾听出价。在其他情况下，它可能完全反对接管并拒绝向它提出的任何建议。

当遇到阻力时，利害关系方要么放弃继续前进，要么奋起反抗。如果收购进展变得敌对，公司可以利用多种工具来维护自己的地位，并有可能阻止交易的发生。

其中一种是人毒丸。作为毒丸或股东权益保护计划的一种变体，这一策略涉及修改公司章程，并要求所有关键高管在被收购时辞职。

如果一家私募股权公司想将一家倒闭的上市公司私有化，以改善其运营和盈利能力，那么一粒“人毒丸”就行不通，因为目前的管理层不会带来任何附加值。

这里的逻辑是，如果所有对目标公司的成功负责的人都辞职了，收购方可能会重新考虑是否继续进行交易。当然，如果投标方真的打算保留现有的管理层，这样的措施只会证明是令人沮丧的。

民族毒丸的历史

人民毒丸反收购战略的首次使用归功于波登公司。1989年，这家食品公司的B of D批准了一种人民毒药，确保任何试图廉价收购或计划解雇某人的竞标者都将被迫应对波登所有关键员工可能严重流失的局面。

作为签署承诺加入该协议的合同的交换条件，博登的高管们被承诺在他们的遣散费中获得额外的现金，称为金降落伞。

毒丸种类

一种人毒丸只是一种毒药：一种反收购措施，其任务是使收购进展难以吞咽，并可能致命。与大多数其他收购防御措施一样，毒丸也在努力降低目标公司的期望，直到公司掠夺者失去利益并离开。

其他形式的毒丸包括：

• **药丸：作为最后的手段，猎物会采取自我毁灭性的措施来拖延其追求者的行动，倾向于潜在的破产，而不是发生收购的可能性。
• 投毒丸：除收购方以外的股东有机会以折扣价购买被收购公司的额外股票，从而稀释收购公司已经购买的股票的价值。
• 看跌期权：目标公司发行债券，投资者可以在发行前赎回 到期日，从而增加了公司收购的成本。