1985年在纽约市广场酒店签署的具有历史意义的广场协议，是当时被称为五国集团（g5）的国家签署的一项促进增长的协议：西德、法国、美国、日本和英国。其目的是迫使美国由于经常账户赤字而使其货币贬值，根据协议第6段，这一数字接近GDP的3%。更重要的是，欧洲国家和日本正经历着巨大的经常账户盈余，以及负GDP增长，威胁着它们本国的对外贸易和GDP增长。

保护主义措施，以保护这些收益迫在眉睫，尤其是在美国。发展中国家负债累累，无法参与本国的正贸易或正增长，美国由于目前的不平衡被迫调整汇率制度，并以牺牲本国利益为代价促进世界各地的增长。广场协议是欧洲和日本的增长转移政策，对美国是完全有害的。

贸易触及保护主义壁垒

美国在1983年和1984年经历了3%的GDP增长，经常账户赤字接近GDP的3-3.5%，而欧洲国家的GDP负增长为-0.7%，贸易顺差巨大。同样的事情也发生在日本。 一般来说，贸易逆差需要外国融资。对美国来说，在80年代初到中期，日本和西德从其盈余中购买美国债券、票据和票据，以牺牲本国经济为代价，为我们目前的赤字提供资金。贸易保护主义政策进入这一平衡只是时间问题，它不仅会损害美国国内的增长，而且会迫使贸易战破坏所有国家的整个贸易体系。

在这一时期，所有国家的通货膨胀率都是20年来最低的，欧洲国家和日本正在对本国经济进行投资以促进增长。 在低通货膨胀和低利率的情况下，偿还债务将相当容易。这些等式中唯一缺失的是汇率调整，而不是对现行体制的彻底改革。

全球合作

因此，世界各国首次合作，同意由各国央行干预货币市场，在两年内重新评估汇率体系。达成了目标利率。美国经历了50%的货币贬值，而西德、法国、英国和日本则升值了50%。 1985年9月，日元从242美元/日元（日元/美元）涨到1986年的153日元，日元升值了一倍。到1988年，美元兑日元汇率为120。 德国马克、法国法郎和英镑也出现了同样的情况。这些重估自然会使韩国和泰国等发展中国家以及巴西等南美主要国家受益，因为贸易将再次流动。

使广场协议具有历史重要性的是众多的第一次。这是各国央行行长第一次同意干预汇市，也是世界第一次设定目标利率，也是经济全球化的第一次，也是各国第一次同意调整本国经济。主权被用来交换全球化。

例如，德国同意减税，英国同意削减其公共支出，并将货币转移给私营部门，而日本则同意开放其市场进行贸易，放开其内部市场，并通过真实的日元汇率管理其经济。所有人都同意增加就业。在经济增长中首当其冲的美国只同意让人民币贬值。广场协议的合作方面首先是最重要的。

货币价值是什么意思？

广场协议对美国意味着贬值的货币。美国**商将再次变得有利可图，由于国外有利的汇率，这一出口制度变得相当有利可图。高美元意味着美国生产商无法在国内与来自日本和欧洲国家的廉价进口商品竞争，因为这些进口商品的价格远远低于美国生产商根据其盈利安排所能销售的商品。

低估的货币意味着，由于不利的汇率，这些进口商品在美国的价格将上涨。对美国来说，高美元意味着低通胀和低利率，这有利于消费者，因为他们有足够的美元远远超过购买商品的价格。美国同意将其国内生产总值的一部分转移到欧洲和日本，这样这些经济体将再次经历增长。所有这些都是在没有财政**的情况下完成的——只有汇率的调整。当今人们所理解的是，这种货币贬值可能对一个经济体产生严重影响。

日本感受到了影响

从长远来看，日本对签署广场协议的影响最为严重。对日本人来说，更便宜的货币意味着更容易获得货币，同时日本央行也采取了廉价货币政策，如降低利率、扩大信贷、日本企业向海外转移等。日本后来成为世界上最大的债权国。 但廉价货币政策稍后会导致国内消费率放缓，地价上涨，并形成资产泡沫，这些泡沫将在数年后破裂，导致所谓的“失去的十年”时期。

由于日本货币的价格，日本从失去的十年中复苏至今仍然非常值得怀疑。这可能就是为什么今天的货币价格将通胀作为衡量增长政策的手段，而不是像广场协议那样设定的一些武断的目标。