合并的定义是两个现有公司达成协议，合并为一个单一的合并实体。公司从事这项活动是为了通过增加市场份额或开拓新的业务领域来创造股东价值。例如，2017年8月，著名的塑料、化学品和农产品**商陶氏化学公司与聚合物**商杜邦公司合并，创建了陶氏杜邦公司（DWDP），该公司立即成为全球销量最大的化工公司。

关键要点

• 合并是两个现有公司之间达成的协议，将合并为一个实体。 
• 公司合并通常是通过钻研新的业务线和/或获取更大的市场份额来提升股东价值的战略努力的一部分。
• 合并前的活动总是影响相关公司的股价。具体来说，收购公司的股价通常会经历暂时的下跌，而目标公司的股价通常会飙升。
• 合并后，新成立实体的合并实体通常在其合并前阶段超过每家公司的价值。
• 被合并公司的股东通常有令人羡慕的长期业绩和丰厚的股息。

股价如何受到影响

在合并之前的几天里，基于一系列因素，如宏观经济状况、市场资本化以及合并过程本身的执行情况，两个基础公司的股价受到不同的影响。但一般来说，收购公司的股东通常会经历股价的暂时下跌。相比之下，目标公司的股东通常会在合并前的同一时期观察到股票价值的上升，这主要是由于股票价格套利，套利是指交易受收购或合并影响的股票的行为。简单地说：交易量的激增往往会抬高股价。

在合并正式生效后，新成立的实体的股票价格通常在其合并前阶段超过每个标的公司的价值。在不存在不利经济条件的情况下，被合并公司的股东通常会获得良好的长期业绩和股利。

股东表决权与稀释

由于合并过程中发行的股份数量增加，两家公司的股东可能会遭遇投票权稀释。这一现象在以股换股合并中尤为突出，即新公司以约定的转换率**其股份以换取目标公司的股份。

收购公司的股东会经历投票权的边际损失，而较小目标公司的股东可能会在相对较大的利益相关者群体中看到其投票权的显著削弱。

管理层变动

合并完成后，新公司的领导层可能会发生一些明显的变化。并购谈判中通常会做出让步，新公司高管和董事会成员的洗牌往往会产生结果。

如果两家公司都能从中获得相同程度的利益，并自愿达成协议，那么这笔交易就可以被称为“平等合并”。