评估美国经济状况最可靠的领先指标之一是采购经理人指数（PMI），它的前身是采购经理人指数。

PMI是ISM**业“商业报告”的主要指标，该报告是对美国采购和供应主管进行的一项有影响力的月度调查。PMI的首字母缩写是指2001年9月1日之前的采购经理指数。但自那一天起，供应管理研究所（ISM）将PMI作为一个独立的缩写来反映其公司名称的变化（ISM称为全国采购管理协会——NAPM），直到1月2日，2002）以及更广泛地涉及战略供应管理，而不仅仅是采购职能。

ISM**业“商业报告”和PMI数据受到投资者、商业和金融专业人士的密切关注。

数据收集

采购经理人指数基于ISM商业调查委员会（ISM Business Survey Committee）成员的回复，该委员会包括一系列按北美行业分类体系（NAICS）多样化的行业，并基于每个行业对美国GDP的贡献。这项调查涵盖了18个行业，涵盖了**业的方方面面。

会员每月收到一份调查问卷，要求他们确定以下十项商业活动的月度变化，这些活动也构成商业调查报告中的个别指标：

• 新订单–来自客户
• 生产–生产水平变化的速度和方向
• 就业——无论是增加还是减少
• 供应商交货-是慢还是快？
• 库存-库存的增加或减少
• 客户库存–对组织客户持有的库存水平进行评级
• 价格–报告组织是否为产品和服务支付更多或更少的费用
• 订单积压–衡量订单积压是在增长还是在下降
• 新出口订单–衡量出口订单的级别
• 进口-衡量进口材料的变化率。

调查在每个月的前半部分发送给商业调查委员会的调查对象，要求调查对象只报告当月的信息。大多数受访者等到本月底才对调查做出回应，以便对当前的商业活动有一个最清晰的描述。ISM整理数据并编制报告，以便在下个月的第一个工作日发布。

pmi的计算

采购经理人指数是一个综合指数，基于以下五个主要分项指数（新订单、生产、就业、供应商交货和库存）的等权重（20%）。

例如，在2016年6月的**业ISM商业报告中，五个分项指数水平如下：新订单57.0，生产54.7，就业50.4，供应商交货55.4，库存48.5。因此，根据各分项指数20%的权重，PMI指数为53.2。

由美国商务部制定并提供给ISM的季节性调整每年在1月份的报告中对五个分项指数中的四个进行调整（库存除外）。这些季节性调整是为了调整由于天气条件、假期等的正常差异而导致的年内反复出现的偏差的影响。

扩散指数

所有的ISM指数都是扩散指数，衡量一个变化在一个群体中分散或扩散的程度。对于10项商业活动中的每一项，调查对象都被要求指出与上个月相比，它是变得更好、更糟，还是保持不变。每项商业活动（如生产、就业等）的个别指数的计算方法是，将报告活动有所改善（即更高或更好）的受访者百分比加上报告活动没有改变的受访者百分比的一半。

例如，如果40%的受访者表示就业率有所增加，而35%的人表示就业率没有变化，25%的人表示就业率有所下降，那么扩散指数将是：（40%+[0.5 x 35%]）=57.5%。

对于一般的扩散指数，50%的读数表明与上月相比没有变化，而指数读数离50%越远，变化率越大。读数为100表示所有受访者的活动都在增加（在经济异常强劲的情况下可能是这样），而读数为0表示所有受访者的活动都在减少。

pmi的解释

PMI指数超过50或50%表示美国**业较上月增长或扩张，低于50则表示收缩。如果读数为50，则表明报告业务较好的**商数量等于报告业务较差的**商数量。

另一个值得关注的关键数字是43.2，因为一段时间内高于这一水平的PMI指数表明整体经济扩张。2016年6月PMI指数为53.2，表明美国经济连续第85个月扩张，2009年6月PMI首次突破42.2的扩张水平，这也恰巧标志着美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）确定的信贷危机后复苏的开始。2016年6月PMI数据还显示，美国**业连续第四个月增长。

ISM在详述2016年11月PMI的新闻稿中指出，根据PMI与整体经济之间的历史关系，2016年上半年50.8%的平均PMI水平相当于美国实际GDP年化增长2.4%。

pmi的利弊

优势

• 采购经理人指数（PMI）是一个及时的指标，因为它是在进行调查的当月第一天发布的。
• 美国经济状况的准确领先指标。
• 采购经理人指数（PMI）将美国**业的健康状况浓缩为一个单一的数字，而商业报告则包含了大量有关主要商业活动的信息。

弱点

• 采购经理人指数仅涵盖**业，**业对美国经济的重要性多年来一直在减弱。ISM还报告了另一份月度报告，ISM非**业商业报告，该报告调查和报告了占GDP 80%以上的美国服务业。
• 用于计算采购经理人指数的商业调查报告是主观的，因此可能容易出错。

如何使用pmi

PMI是一个重要的主导指标，可以推动金融市场。然而，如果最新的指数读数显示经济出现意外的好转，无论好坏，最好等到其他指标也证实经济好转，而不是在单一读数的基础上进行批发组合变动。

关于PMI，应牢记以下几点：

• 除了总PMI数字之外，ISM的《商业**报告》包含了关于美国经济关键方面的宝贵信息，如生产、就业、价格和出口/进口。深入研究这些数据，你可以更好地了解美国经济，而不是仅仅依靠PMI数据。
• 记住PMI和子指数的关键水平——正如前面提到的，43.2代表PMI的关键水平，主要的子指数有值得注意的关键水平。例如，随着时间的推移，就业指数超过50.6，这通常与劳工统计局报告的非农就业人数增加一致。同样，随着时间的推移，生产指数超过51.3，与美联储工业生产数据的增长一致。
• ISM数据发布前的头寸组合–由于PMI可能是一个市场移动的数字，因此最好在数据发布之前对投资组合进行定位。如果美国经济强劲增长，PMI数据有望增加看涨情绪，在报告发布前，可能值得买入美国股市。相反，如果预期PMI数据疲软，在报告发布前，下调部分美国股票敞口可能较为谨慎。

底线

采购经理人指数（PMI）是一个重要的领先指标，它为了解美国总体经济状况，特别是**业状况提供了宝贵的见解。尽管这一点偶尔会被忽视，但新投资者应该熟悉这一关键的经济指标。