什么是资产支持商业票据(an asset-backed commercial paper (abcp))？

资产支持商业票据（ABCP）是一种短期投资工具，到期日通常在90至270天之间。银行或其他金融机构通常自行发行证券。这些票据由公司的实物资产（如贸易应收款）作担保。公司将使用资产支持的商业票据为短期融资需求提供资金。

关键要点

• 资产支持商业票据是一种到期日不超过270天的短期投资。
• 银行、金融机构或大型公司通常发行以抵押品为担保的债券。
• 抵押品通常包括公司预期的未来付款或应收款。
• 这些应收账款可能包括公司预期从其已发放的贷款中收取的款项，如汽车贷款、信用卡债务、学生贷款或住房抵押贷款。

了解资产支持商业票据（abcp）

资产支持商业票据（ABCP）是由保荐金融机构设立的特殊目的机构（SPV）或渠道发行的短期货币市场证券。ABCP的到期日设定为不超过270天，并以计息或贴现方式发行。

该票据由该公司的抵押品作担保，其中可能包括信用卡、汽车贷款、学生贷款和债务抵押债券（cdo）的未来付款。这些预期付款统称为应收账款。ABCP发行的收益主要用于通过资产购买或担保贷款交易获得各类资产的权益。

公司可以从任何类型的资产支持证券（包括

商业票据（cp）与资产支持商业票据（abcp）

商业票据（CP）与资产支持商业票据（ABCP）的主要区别在于，商业票据不是由资产支持的。商业票据（CP）是由大型公司发行的一种货币市场证券，用于筹集资金以履行短期债务。商业票据的固定期限不到一年，它作为本票，只有发行公司的高信用评级作为支持。

投资者按面值折价购买商业票据，到期时按证券的面值全额偿还。由于标准商业票据没有抵押品作后盾，只有拥有公认信用评级机构的优秀信用评级的公司才能以合理的价格**商业票据。一种由其他金融资产支持的商业票据称为资产支持商业票据。

希望提高流动性的公司或银行可将应收款**给SPV或其他渠道，而SPV或其他渠道则将作为资产支持商业票据向其投资者发行。资产负债计划由应收款的预期现金流入作为支持。在收集应收款时，预计发起人将资金传递给渠道，该渠道负责向ABCP票据持有人支付应收款产生的资金。

abcp利息支付

在投资期内，设立渠道的赞助金融机构负责监测可能影响特殊目的公司资产业绩和信贷质量的发展情况。保荐人确保ABCP投资者在证券到期时收到利息和本金。

支付给ABCP投资者的利息来自支持证券的资产池，例如每月汽车贷款付款。当抵押票据到期时，投资者收到一笔本金，该本金由信贷资产的收集、新的ABCP发行或通过访问信贷的流动性贷款获得资金。

特别注意事项

虽然大多数ABCP项目发行商业票据作为其主要负债，但资金来源最近已广泛多样化，包括其他类型的债务。这包括中期票据（MTN）、可延期商业票据和次级债务，以提高信用。

对反导产品和相关投资的一个重大关切源于流动性风险的可能性。如果基础资产的市场价值下降，那么资产资产的安全性和价值也可能受到影响。

了解基础资产的构成以及这些资产的价值如何受到市场压力（如经济下滑）的影响，这对ABCP投资者来说非常重要。在某些情况下，投资者无法迅速**投资，以尽量减少损失，这只是与资产支持商业票据相关的风险之一。