固定收益证券的美妙之处在于，投资者可以预期收到一定数量的现金，当然，前提是债券或债务工具持有至到期（其发行人不会违约）。

大多数债券每半年付息一次，这意味着债券持有人每年收到两次付款。因此，如果一张面值1000美元的债券有10%的半年期息票，那么在接下来的10年里，你每年会收到两次50美元（5%x 1000美元）。债券支付的是单利（即没有复利），因此这种债券的持有人在到期时可以获得总计1000美元的利息，同时还可以获得为债券支付的最初1000美元本金。

如果在持有债券的过程中利率发生变化，债券的市场价格也会发生变化，但你仍将获得一年两次的50美元的固定息票支付，到期时你仍将获得全额1000美元。

关键要点

• 固定利率公司债券或**债券定期向债券持有人支付利息。
• 这些债券通常每半年支付一次息票。
• 持有面值为1000美元的10%十年期债券将产生额外1000美元的总利息直至到期。
• 如果利率发生变化，债券价格将在1000美元以上或以下波动，但每年100美元的利息将保持不变。

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如果我买了1000美元的10年期债券，有10%的息票，我每年能得到100美元吗？

债券收益率担忧

虽然这个计算是准确的，但是大多数固定收益投资者关心的不是息票支付，而是债券收益率，这是衡量债券产生的收益的一种方法，计算方法是利息除以价格。

如果债券的面值为1000美元，即票面价值，则支付的息票等于收益率，在本例中为10%。这也意味着现行利率也在10%左右。但是，债券价格受到（除其他外）构成利率环境的其他创收债券提供的利息的影响。因此，债券价格随着利率的变化而波动，反过来，债券收益率也会随之波动。

例子

为了进一步说明收益率和息票支付之间的区别，让我们考虑一下1000美元的债券，息票为10%，收益率为10%（100美元/1000美元）。现在，如果市场价格波动，你的债券价值800美元，债券的收益率现在将是12.5%（100美元/800美元），但50美元的半年期息票支付不会改变。

相反，如果债券价格飙升至1250美元，其收益率将下降至8%（100美元/1250美元），但同样，你仍将收到50美元的半年期息票付款。

这是因为固定利率债券在发行时总是根据面值支付规定的票面利率。因此，如果你能在债券上赚10%，但利率现在只有8%，债券的付款变得更有吸引力，债券的价格也相应地被抬高。同样，如果利率上升到12%，10%的息票就不那么有吸引力了，人们只会打折购买债券。这就是为什么市场上的债券价格和利率是负相关的。