发行债券是公司筹资的一种方式。债券是投资者和公司之间的贷款。投资者同意在一段特定时期内给予公司一定数额的资金。作为交换，投资者定期收到利息。当债券到期时，公司偿还投资者。

发行债券而不是选择其他筹资方式的决定，可能受到许多因素的驱动。比较债券的特点和收益与其他常用的筹资方式，提供了一些见解。这有助于解释为什么公司在需要为公司活动融资时经常发行债券。

关键要点

• 当公司想筹集资金时，他们可以发行股票或债券。
• 债券融资通常比股票融资成本低，而且不需要放弃对公司的任何控制权。
• 公司可以通过贷款的形式从银行获得债务融资，或者向投资者发行债券。
• 与银行贷款相比，债券有几个优点，可以通过多种方式进行不同期限的结构调整。

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公司为什么发行债券

债券与银行

向银行借款也许是许多需要资金的人首先想到的方法。这就引出了一个问题，“为什么公司会发行债券而不是仅仅从银行借钱？”

像人们一样，公司可以从银行借款，但发行债券往往是一个更具吸引力的提议。公司支付给债券投资者的利率通常低于银行提供的利率。企业在经营中产生的是企业利润，因此利益最小化是一个重要的考虑因素。这就是为什么看起来不需要钱的健康公司经常发行债券的原因之一。以低利率借入大笔资金的能力使企业有能力投资于增长和其他项目。

发行债券也使公司在其认为合适的时候有更大的经营自由。债券解除了企业对银行贷款的限制。例如，银行经常让公司同意在贷款全部偿还之前不发行更多债务或进行公司收购。

这样的限制会阻碍公司的经营能力，限制其经营选择。发行债券使公司能够筹集资金，而无需附加这些条件。

债券与股票

发行股票使投资者按比例拥有公司的所有权，以换取金钱。这是企业另一种普遍的筹资方式。从公司的角度来看，也许股票发行最吸引人的特点是不需要偿还资金。不过，发行新股也有不利因素，可能会使债券成为更具吸引力的提议。

需要融资的公司可以继续发行新债券，只要他们能找到愿意的投资者。发行新债券不影响公司所有权或公司经营方式。另一方面，股票发行使额外的股票流通。这意味着未来的收益必须由更多的投资者分享。更多的股份会导致每股收益（EPS）的下降，从而减少所有者口袋里的钱。每股收益也是投资者在评估公司健康状况时要考虑的指标之一。EPS数量下降通常被视为不利的发展。

发行更多的股票也意味着所有权现在分散在更多的投资者身上。这通常会降低每个所有者股份的价值。既然投资者买股票是为了赚钱，稀释他们的投资价值是非常不可取的。通过发行债券，公司可以避免这种结果。

更多关于债券的信息

债券发行使公司能够以有效的方式吸引大量贷款人。记录保存很简单，因为所有债券持有人都得到相同的交易。对于任何给定的债券，它们都有相同的利率和到期日。公司还受益于他们所能提供的债券种类的灵活性。快速浏览一下其中的一些变体，就会发现这种灵活性。

债券信用质量和期限的基本特征是决定债券利率的主要因素。在债券期限部门，需要短期融资的公司可以发行短期到期的债券。信用质量足够、需要长期融资的公司可以将贷款期限延长至30年甚至更长。永久债券没有到期日，永远付息。

信用质量源于发行公司的财政健康状况和贷款期限的组合。较好的健康状况和较短的持续时间通常使公司支付较少的利息。反之亦然。财务状况较差的公司和发行长期债券的公司通常被迫支付更高的利率来吸引投资者。

债券种类

公司有一个更有趣的选择，就是是否提供资产支持的债券。这些债券使投资者有权在公司违约时索取公司的基础资产。这种债券被称为债务抵押债券（cdo）。在消费金融领域，汽车贷款和住房抵押贷款是抵押债务的例子。

公司也可能发行没有标的资产支持的债券。在消费金融领域，信用卡债务和水电费账单是不可抵押贷款的例子。这类贷款称为无担保债务。无担保债务对投资者来说风险更高，因此它通常比有担保债务支付更高的利率。

可转换债券是另一种债券。这些债券一开始就像其他债券一样，但为投资者提供了将所持股份转换为预定数量股票的机会。在最好的情况下，这种转换可以让投资者从不断上涨的股价中获益，并给公司提供他们不必偿还的贷款。

最后，还有可赎回债券。它们的功能类似于其他债券，但发行人可以选择在正式到期日之前偿还。

为什么公司发行可赎回债券

公司发行可赎回债券，以便利用未来利率可能下降的机会。发行公司可根据债券条款中的时间表在到期日前赎回可赎回债券。如果利率下降，公司可以赎回未偿债券并以较低的利率重新发行债券。这降低了资金成本。

发行债券类似于抵押贷款借款人以较低的利率再融资。利率较高的前一笔抵押贷款还清，借款人以较低的利率获得新的抵押贷款。

债券条款通常规定了赎回债券必须支付的金额。规定金额可能大于票面价值。债券价格与利率成反比关系。债券价格随着利率的下降而上升。 因此，公司以高于票面价值的价格收回债券来偿还债务是有利的。

可赎回债券比普通债券更为复杂。对于那些寻求稳定收益的风险厌恶型投资者来说，这可能并不合适。

可赎回债券对发行公司的好处往往对投资者不利。在投资可赎回债券之前，有许多因素需要考虑。

底线

对企业而言，债券市场显然提供了许多借贷途径。债券市场给投资者提供了很多，但他们必须小心。债券品种繁多，从期限到利率应有尽有，投资者可以根据自己的需求选择债券。这种广泛的选择也意味着投资者应该做好功课。他们需要确保自己明白把钱放在哪里。他们还应该知道它能赚多少钱，什么时候能收回。

对于不熟悉债券市场的投资者，财务顾问可以提供洞察和指导以及具体的投资建议和建议。他们还可以概述投资债券所带来的风险。这些风险包括利率上升、赎回风险和公司破产的可能性。破产可能使投资者损失部分或全部投资金额。

当然，还有其他方法来处理债券市场的复杂性。一个人可以投资于债券基金，在那里，共同基金经理将作出所有这些决定，以换取费用。然而，债券ETF的总费用通常要低得多。