软美元是指共同基金以及其他资金管理人向其服务提供商支付的款项。软美元和硬美元的区别在于,共同基金将通过向经纪公司转行,而不是用现金(即硬美元)支付服务提供商的实物(即用软美元)。
我们来看一个例子:Wittenberg LLP为MegaMutual Fund提供用于传输投资信息的计算机设备和软件。根据两家公司之间的协议或谅解,MegaMutual将通过指导大型经纪公司Feral Hitch的交易来支付这些服务的费用。Feral Hitch将对MegaMutual的交易收取额外费用。这些费用中的钱将被送到维滕贝格,维滕贝格又将从其为MegaMutual提供的服务中获得补偿。额外的费用通常相当于十分之一美分,但由于MegaMutual每天交易数十亿股股票,因此这笔费用加起来就是实实在在的钱——这是它必须用硬美元支付的费用。
软美元是共同基金获得服务的一种方式,无需直接付款。硬美元支付需要发行一张支票并记录在MegaMutual的账簿上,相应的费用通过基金的年费转嫁给投资者。有了软美元,费用就隐藏在交易成本中了。虽然这种做法并不违法,最终结果也是一样的(投资者付费),但这无助于投资者分析使用一种共同基金与另一种共同基金的成本。
随着互联网泡沫破灭后华尔街的活动受到更严格的审查,软美元成为一个更大的问题。不过,这种做法已经存在了很长一段时间,并且有规则来管理它的使用。据Harold Bradley(American Century Investments高级副总裁)估计,基金公司每年在软美元业务上的收入约为100亿美元。
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