什么是大短裤(the big short)？

大短片是2015年奥斯卡获奖影片改编自作家迈克尔·刘易斯的同名畅销书。这部电影由亚当·麦凯执导，主要讲述了几位美国金融专业人士的生活，他们预测了2007年和2008年房地产泡沫的形成和随后的崩溃，并从中获利。

2010年出版的《大短片：世界末日机器内部》是刘易斯畅销书《说谎者的扑克》的松散续集，该书记述了他上世纪80年代在所罗门兄弟的工作经历。这两部非小说作品都深入探讨了华尔街和金融界的一些专业人士的生活、工作场所和心理。

关键要点

• The Big Short is a 2015 film adaptation of author Michael Lewis’s best-selling book of the same name.
• 导演亚当·麦凯，
• The Big Short employs a novel stylistic approach: It frequently interrupts its narrative with cameo appearances by real-life authorities and celebrities, who explain complex financial instruments and practices with colloquial terms and examples.
• The Big Short won the Academy Award for Best Adapted Screenplay.
• 尽管有些批评，

理解大短

这部大型短片并不是第一部改编自一本成功的非小说类书籍的电影，该书涵盖了金融危机。2011年，HBO改编了安德鲁·罗斯·索金的《危机告诉一切太大而不能失败》，该片也有众多明星。这个故事更多地集中在雷曼兄弟倒闭前的几周，以及**救助美国最大银行和公司的决定。

然而，大空是一个人物驱动的作品，不仅关注导致次级抵押贷款崩溃的事件，而且还关注提前预见危机的几个男人（无论是真实的还是基于真实的人）的冲突情绪。影片由克里斯蒂安·贝尔、史蒂夫·凯尔、瑞恩·戈斯林和布拉德·皮特主演。

其中一位是对冲基金Scion Capital的经理迈克尔•伯里（Christian Bale）。今年是2005年，伯里开始怀疑蓬勃发展的美国房地产市场实际上是一个由高风险贷款膨胀的资产泡沫。伯里创造了一种新的金融工具，称为信用违约互换（credit default swap），这将允许他在假设房价将下跌的前提下做空房地产市场，即卖出头寸。

当银行和债权人辩称房地产市场是稳定的，而房价事实上也在不断飙升时，随着伯里继续他的短剧，他的客户变得愤怒和恐惧。当他们要求返还资金时，他暂停了从基金中提取资金，这更激怒了他的客户。

与此同时，德意志银行高管贾里德·文内特（Ryan Gosling饰）无意中发现了伯里的信用违约掉期交易，并同意伯里对市场的分析，决定开始**这些交易。他的客户之一是对冲基金经理马克鲍姆（史蒂夫卡雷尔）。Baum认识到，被称为债务抵押债券（cdo）的结构不良、高风险的贷款证券组合已经获得了信用评级机构的AAA评级，这意味着它们不值得拥有一定程度的安全性，而且正在以非常可疑的方式重新包装和转售。正是金融机构对这些证券的偏好，推动了房地产的大幅上涨，与行业基本面不成比例。

和伯里和文内特一样，鲍姆的结论是，房地产泡沫最终会破灭，事实上可能导致美国经济崩溃。他开始做空金融部门(鲍姆是基于现实生活中的对冲基金经理史蒂夫艾斯曼。文内特的原型是格雷格·利普曼（Greg Lippmann），他曾是德意志银行（Deutsche Bank）的债券销售员。）

第三个地块紧随两位年轻投资者查理·盖勒（约翰·马加罗）和杰米·希普利（芬恩·维特洛克）发现了文奈特撰写的一份关于信用违约互换的论文。他们寻求退休银行家本·里克特（布拉德·皮特）的投资建议。希普利和盖勒在抵押贷款支持证券和房地产市场上进行了一系列成功的赌注，当它最终开始崩溃时，他们的交易赚了一笔财富。

但里克特抨击他们从抵押贷款危机给美国中部带来的痛苦中获利。两人对围绕cdo的道德风险深感沮丧，因为他们发现投资银行和信用评级机构合谋隐瞒风险，抬高投资价格。他们后来试图起诉评级机构对抵押贷款支持证券和抵押贷款的误导性排名，但没有成功(盖勒是基于康威尔资本创始人查理莱德利，而杰米希普利是基于康威尔合伙人杰米麦；里克特的原型是前德意志银行交易员本·霍克特。）

与此同时，伯里最终为那些在房地产市场崩盘期间一直陪伴着他的投资者创造了近500%的回报。

大短片的文体选择

在一部两小时的电影中，金融术语和金融危机的时间顺序对于普通观众来说是很难理解的。大卖空采用生动、口语化、甚至幽默的方式来说明和定义复杂的金融工具和工具，从债务抵押债券（cdo）和部分到信用违约掉期和抵押贷款支持证券，这些工具帮助全球经济陷入困境。

例如，这部电影解释了为什么CDO在女演员塞琳娜·戈麦斯（Selena Gomez）玩21点游戏的场景中产生如此大的连锁反应。与经济学家理查德泰勒（richardthaler）一道，她解释了当她赢的时候，对戈麦斯手中21点越来越大的赌注是多么伟大，这是一个房地产市场上升的隐喻。然而，当戈麦斯失手或房价开始下跌时，这些附带的赌注会引发多米诺骨牌效应，分别在谈判桌和经济上造成更大的损失。

在另一个场景中，观众通过视觉帮助来理解一个片段。Ryan Gosling从一座Jenga大厦中拿出几个街区来展示抵押贷款支持证券（MBS）中的份额是如何运作的，比如抵押贷款抵押债券（CMOs）。高斯林通过拔出塔楼下部的木块解释说，当较低评级的证券失效并从基座上移除时，塔楼顶端的最高评级证券无法站立。

其他例子是故意不敬的，使用日常隐喻和术语。一个特写的是女演员玛戈特·罗比在泡浴喝香槟，她讨论抵押贷款支持证券的脆弱泡沫。电视美食人物安东尼·伯恩登解释说，如何将一条两天大的鱼扔进炖肉里，这与被抛入CDO的次级抵押贷款相似，以隐藏他们的风险性质，不让毫无戒心的顾客。

大短常见问题

这部大短片是根据真实故事改编的吗？

这部大型短片以迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）的一本非小说类书籍为基础，记述了2000年代中期几位金融业专业人士的真实生活和行为，当时的背景是房地产市场的上升，然后是戏剧性的崩溃。这部电影确实改变了一些角色的名字和其他识别细节。

电影里的大短片是什么？

大卖空中的“大卖空”是指做空或卖空的交易/投资行为。当你做空一些通常是金融证券的东西时，比如股票，它意味着你借入它并在公开市场上**，目的是稍后以较低的价格买回，并将差额作为利润收入囊中。当交易员和投资者认为一种证券会贬值时，他们就会卖空。打赌价格会下跌。

实际上，影片中有几大卖点：大多数主角都在抵押贷款支持证券上做空头寸，坚信当前房地产繁荣崩溃时，价格会下跌。他们被证明是对的，而且都赚了数百万美元。这是一个“大”短，因为涉及的金额，因为房地产业在经济中扮演着如此重要的角色。

是什么导致了2008年的金融危机？

2007-2008年的金融危机持续了数年，原因错综复杂。它的种子早在十年前就播下了，廉价的信贷和宽松的贷款标准助长了房地产泡沫——由于借款人利用了低抵押贷款利率，房价呈螺旋式上升。这些贷款中有很多都是次级贷款，也就是说，借款人实在负担不起，使贷款处于高违约风险。

贷款人随后将这些贷款**给华尔街投资银行，后者将这些贷款打包成抵押贷款支持证券和债务抵押债券。被废除的法规使银行和其他机构得以大量借贷来投资这些证券，然后将这些证券重新打包**给其他投资者。

到了十年中期，利率开始上升，住房拥有率达到饱和点。房地产价格开始下降，人们开始拖欠抵押贷款。2007年泡沫破裂时，金融机构持有价值数万亿美元、几乎毫无价值的次级抵押贷款投资。

让资金在全球流通的银行间市场冻结了，没有人知道损失有多大，也不知道谁欠了什么，所以他们完全停止了放贷。

到2008年夏天，这场大屠杀正在金融业蔓延。许多著名的公司，如贝尔斯登和雷曼兄弟，都破产了。雷曼兄弟的破产吓坏了股市，股市从9月底开始自由下跌。

380万

根据克利夫兰联邦储备银行的数据，由于2007-08年房地产市场崩溃而丧失房屋赎回权的美国人数量。

底线

这部大短片获得了好几项奥斯卡奖提名，其中一项是“最佳影片”，另一项是“最佳改编剧本”。一些评论家，包括诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）说，这部电影没有承认，除了电影中描述的人物之外，还有几个人，同时也指出了次级抵押贷款的问题。其他人则指出，这部影片未能充分说明美联储（federalreserve）在允许危机蔓延方面所起的作用。

这就是说，大卖空提供了一个高度引人入胜的探索前几年的房地产市场崩溃，这导致了大萧条。最后，报告得出结论，华尔街的贪婪使全球经济沉沦多年。