iPath标准普尔500 VIX短期期货（VXX）是一种交易所交易票据（ETN），旨在为投资者提供股票市场波动的敞口。ETN的股票是一种债务工具，可以像股票一样买卖。在股市高度波动期间，VXX股票的价值通常会增加。另一方面，市场的平静期可能会使股价保持下跌趋势。这就是原因。

了解vxx

iPath标准普尔500 VIX短期期货ETN是一种交易所交易票据（ETN），在性质上与交易所交易基金（ETF）类似。ETF和ETN的主要区别在于，交易所买卖基金代表了基金投资组合中一篮子证券、股票、债券或商品的所有权，交易所交易票据是一种无抵押债务工具，具有类似债券的特征：投资者可以持有股票直至到期（即2018年1月19日推出的VXX ETN的2048年1月23日），并在到期前进行买卖。

关键要点

• iPath标准普尔500 VIX短期期货ETN是一种投资证券，可暴露于美国股市波动性。
• ETN类似于ETF，但交易所交易票据不是持有一篮子股票、债券或大宗商品，而是一种有到期日的债务工具。
• VXX旨在跟踪CBOE波动率指数期货合约的价值，这是一个衡量当前波动率的指标，被标普500指数期权定价。
• VXX在每次到期时连续滚动VIX期货合约，这可能会影响业绩。
• 当市场波动性增加时，VXX股票通常会增值，但当波动性减弱时，VXX股票会下跌。

由巴克莱资本公司（barclayscapital Incorporated）管理的iPath标准普尔500 VIX短期期货ETN与CBOE波动率指数的每日价格变化有关，但方式复杂。波动率指数有时被称为市场的“恐惧指数”，因为它往往在市场不确定时期上升，在恐慌时期飙升。该指数跟踪标普指数中预期波动性的变化；p500指数期权，使用期权定价公式计算。

期货合约在CBOE波动率指数上上市，VXX是跟踪标普指数的ETN；p500vix短期期货总回报指数，旨在提供CBOE波动率指数期货合约的多头头寸敞口。因此，VXX不跟踪VIX本身（现货VIX），而是跟踪VIX上的期货，根据到期时间的不同，VIX上的期货通常以非常不同的价格水平进行交易。

风险

由于VXX必须滚动其期货合约，以使基金重新平衡到较后的合约，基金经理被迫**最接近到期日的期货合约，并购买下一个日期的合约，这一过程称为滚动。由于较长期的期货合约通常高于较短期的合约（在正常市场条件下），滚动活动可能导致损失（因为ETN被迫**价值较低的合约，购买价格较高的合约）。

在极端的市场条件下，当波动率飙升时，短期波动率指数期货合约的交易水平可能高于长期波动率指数期货合约，这种情况被称为波动率指数

iPath标准普尔500 VIX短期期货ETN会受到许多不可预测因素的影响，VXX的价格会在现在到到期日之间大幅波动。影响因素包括美国股票市场的现行市场价格、标准普尔500指数；p500指数期权价格、VXX的供求关系，以及经济、政治、监管或司法事件，或利率政策的变化。基本上，任何影响股价的因素都会影响波动性和VXX股票。

底线

对VXX的投资可能适合那些希望对冲其投资组合以抵御市场低迷的投资者和具有高风险承受能力的投机者。然而，自从iPath S&amp；p500短期VIX期货ETN仅由衍生品合约组成，个人在投资或交易交易所交易票据前应了解CBOE波动率指数和VIX期货。