纳斯达克是一个电脑化市场，股票交易时间为东部时间上午9:30到下午4:00。虽然正常的交易在每个工作日下午4:00停止，但商界却没有。公司通常等到股市收盘后才公布各种新闻，如公司盈利、并购、裁员、关键人员变动等。同样地，地缘政治事件、自然灾害和其他市场动态也可以在白天或夜晚的任何时候发生。

尽管投资者不能百分之百确定哪只股票每天都会高开，但有几个因素使得预测哪只股票更安全更容易。企业新闻和其他发展产生的信息往往会导致投资者改变对公司、行业或金融市场细分市场的看法。好消息使投资者想持有各种股票，并推动价格上涨，而坏消息的影响恰恰相反。

反过来，投资者在当天收盘后和上午开盘前下单买卖。这就需要纳斯达克将新闻以及由此产生的买卖需求纳入股市重新开市时的证券价格中。因此，前一日的收盘价与次日的开盘价并不相同。

为了给想要开盘价的交易请求设定价格，纳斯达克使用了一种称为“开盘交叉”的过程

开盘交叉价如何确定

开盘交叉盘的价格是通过拍卖过程确定的，买家和卖家在价格匹配前发出报价和还盘，最终成交。开放交叉过程的目标是通过获得给定证券的最大数量的股票以单一价格交易来实现最大执行。这个过程并不像听起来那么简单。

虽然交易只从上午9:30到下午4:00执行，但纳斯达克在市场收盘后几个小时和开盘前几个小时接受交易请求。这些请求的数据以电子方式提供，以便市场参与者可以看到买方愿意购买（出价）的价格和卖方愿意**（询问）的价格。价格匹配使用10%的阈值来计算开盘价。

例如，如果买方为给定股票提供100美元/股，而卖方想要110美元，则报价中点为105美元，中点数乘以10%。由此产生的10.50元随后被加到买方的发行价中，将其调至110.50元，从卖方的价格中减去，移至99.50元。这告诉投资者，有关股票的开盘价将在99.50元至110.50元之间。

这些信息每五秒钟以电子方式更新一次并提供给潜在的买家和卖家。此外还提供了大量其他数据，包括有关订单相互结算价格、成对买入/卖出报价数量以及报价之间不平衡的详细信息。当潜在买家和卖家看到这些数据时，他们会进行额外的交易，然后将这些交易计入价格中。

什么是呜呜，呜呜，呜呜(moo, loo and oio)？

由于买卖价格必须与交易价格相匹配，纳斯达克允许以开盘交易（MOO）和限价交易（LOO）的形式输入订单。MOO订单可以在上午7:30到上午9:28之间下达、更改或取消。这使交易员能够输入订单、判断价格方向、取消和重新输入订单，以便更好地匹配买入报价和卖出报价。LOO订单以预定价格输入，称为“限制”价格。如果交易价格等于或高于开市时要求的“限额”，则执行这些指令。如果无法匹配，订单将被拒绝。

上午9:30，交易按开盘价格进行，以匹配最大买卖双方数量。 贸易执行只涉及那些要求以“开放”订单价格和“仅不平衡”订单进行的交易，这些订单旨在提供流动性和便利交易。 记住纳斯达克由成员公司组成，它们共同努力创造一个流动的市场，在那里证券可以通过有效的订单匹配来买卖。

因此，这些公司通过进行旨在促进流动性的交易，参与维持一个功能性市场。这些交易被称为仅期初失衡（OIO）交易，不显示与之相关的数据。 还可以输入各种其他交易类型，每种类型都根据一套详细的规则进行处理。

一旦确定了开盘交叉价格并执行了交易，任何剩余的未匹配的MOO、LOO和OIO请求都将被取消。 开市后进行的交易进入正常营业时间内进行的标准每日交易程序。这个过程使用一个自动的“匹配引擎”来配对买家和卖家。就像在预开盘过程中一样，买家和卖家可以看到买入/卖出价格，并对自己的交易进行调整，以便找到匹配的价格。正常交易时间的区别在于，交易发生在配对的那一刻，而不是等待特定的时间——上午9:30开盘。

底线

纳斯达克称，开盘和收盘的交叉过程意味着所有投资者都能获得相同的信息，他们的订单也能得到相同的待遇。交易所称，这为市场带来了公平和透明，这可能是一个交易日中高度活跃的时段。

它也有助于证券拍卖过程的顺利、高效运作，有效匹配买家和卖家，确保流动性。这一点尤为重要。市场流动性使投资者有信心进行投资，并保证如果需要**，他们可以迅速**。它也提供了机会。由于活跃的买家和卖家占据着高流动性的市场，投资者有大量的机会快速、轻松地进出市场，以追求利润。