买卖价差是证券的最高买入价和最低卖出价之间的差额。经纪人通常以百分比的形式报价价差，计算方法是将买入/卖出价差除以中点或卖出价。就股票而言，这些价格代表股票市场的需求和供给。买卖价差大小的主要决定因素是交易量。交易量少的股票往往价差更大。市场波动性是价差大小的另一个重要决定因素。在高波动时期，息差通常会扩大。

关键要点

• 买卖价差是最高报价买入价和最低报价卖出价之间的差额。
• 高流动性证券的价差通常较小，而交易量较少的证券的价差通常较大。
• 在高度不稳定的环境中，买卖价差通常会扩大。
• 交易员可以使用限价指令、价格发现和全部或无指令管理价差较大的股票。

交易量

成交量是指在一定时期内换手的股票数量，衡量一只股票的流动性。高交易量证券，如指数交易所交易基金（etf）或大盘股公司，如微软公司（Microsoft Corporation）或通用电气公司（General Electric Company），流动性强，价差小。许多投资者希望在任何时候买入或卖出这些公司的股票，这样就更容易找到一个最佳出价或卖出价的交易对手。

成交量较低的股票通常价差较大。小公司经常表现出较低的交易量，因为较少的投资者对相对不知名的公司感兴趣。做市商通常对非流动性股票使用更大的买卖价差来抵消持有低成交量证券的风险。它们有责任通过提供流动性来确保市场的有效运作。价差扩大意味着做市商的溢价更高。

波动

波动性衡量证券价格变化的严重程度。当波动性较大时，价格变化剧烈。在高度动荡的环境中，由于投资者和做市商试图利用动荡的市场环境，买卖价差通常会扩大。

如何交易买卖价差大的股票

使用限价指令：不要盲目进入市场指令立即执行，而是下达限价指令，以避免支付过多的价差。假设大卫想买一只小盘股，最好的出价是30美分，而最好的出价是50美分。David可以以31美分的价格输入一个限购令，这是出价的最高点，使他优先于所有其他买家。或者，如果David是卖家，他可以在报价的顶部以49美分的价格下一个限价令。

价格发现：通常情况下，价差较大的股票很少交易。即使一个交易者使用限价指令，他们可以坐在出价或要求几天没有得到执行。通过增加买入限价和降低卖出限价来测试市场。例如，如果Emily目前以1.00美元的价格坐在出价的顶端，而最优惠的报价是1.25美元，那么她可以通过在一周内每天提高5美分的限价单来进行价格发现，以测试卖家是否愿意降到她的出价。

避免全部或不执行指令：这些指令指定买入或卖出的股份总数得到执行，或者没有一个得到执行。在广泛的买卖市场中，流动性往往很弱，这意味着如果只有一小部分股票交易，交易员可能会错过购买股票的机会。例如，如果Tom以1.00美元的价格下了5000股的全部或不全部限购令，而卖方以4999股的出价进入市场进行抛售，则交易将不会执行，因为缺少能够完全满足Tom订单的单位，即少了一股。