什么是职位(a position)？

头寸是某个人或其他实体拥有（或卖空）的证券、资产或财产的金额。交易者或投资者在通过买入指令进行购买时持有头寸，表明看涨意图；或者如果他们出于看跌的目的卖空证券。

打开一个新的位置最终会在未来的某个时候退出或关闭该位置。

关键要点

• 当交易者或投资者执行一项不抵消现有头寸的交易时，就建立了头寸。
• 空头头寸可以是多头、空头，也可以是中性头寸，以反映其价格方向。
• 通过采取相反的头寸，头寸可以因盈利或亏损而平仓；例如，卖出买入的股票以打开多头头寸。
• 在强制清算或已到期债券的情况下，可自愿或非自愿平仓。

理解位置

职位主要有两种类型。多头头寸最常见，涉及持有证券或合同。多头头寸在价格上涨时上涨，在价格下跌时下跌。相反，当标的证券价格下跌时，空头头寸会获利。卖空通常包括借入然后卖出的证券，希望以较低的价格回购。

根据市场趋势、变动和波动，头寸可能有利可图，也可能无利可图。重述未平仓头寸的价值以反映其实际现值在业内被称为“按市值计价”

第三种位置称为空档（或三角形空档）。如果标的工具价格上涨或下跌，这种头寸的价值变化不大。相反，中性头寸会根据利率、波动性或汇率等其他因素产生损益。

多空市场中性对冲基金利用这些头寸，并经常使用无风险回报率作为基准，因为它们不担心市场的走向。

特别注意事项

职位一词可用于多种情况，如以下示例所示：

1. 交易商通常会在特定证券中保留大量多头头寸，以便于快速交易。
2. 交易员平仓，净利润为10%。
3. 一个橄榄油进口国自然有欧元空头头寸，因为欧元不断流入和流出它的手中。

头寸可以是投机性的、降低风险的，也可以是特定业务的自然结果。例如，一个货币投机者可以在英镑升值的假设下购买英镑，这被认为是一种投机性头寸。然而，与英国进行贸易的美国企业可能以英镑支付，这使其拥有英镑的天然长期外汇头寸。

货币投机者将持有投机性头寸，直到他们决定清算头寸，以确保利润或限制损失。然而，与英国进行贸易的企业不能简单地以同样的方式放弃其对英镑的天然头寸。为了使自己免受货币波动的影响，企业可以通过一种称为对冲的抵消头寸来过滤收入。

未平仓和风险

未平仓头寸代表投资者的市场敞口。风险存在，直到头寸结束。根据投资者或交易者的风格和目标，未平仓头寸的持有时间可以从几分钟到几年不等。

当然，投资组合由许多未平仓头寸组成。与未平仓头寸相关的风险金额取决于相对于账户规模和持有期的头寸规模。一般来说，长期持有风险更大，因为有更多的风险暴露于意外的市场事件。

消除风险敞口的唯一方法是平仓或对冲未平仓头寸。值得注意的是，结束空头头寸需要回购股票，而结束多头头寸需要卖出多头头寸。

请注意，当使用期权合约时，您可以在

平仓和损益表；我

为了摆脱一个开放的立场，它需要关闭。多头将卖出结束；空头买入结束。因此，关闭一个仓位涉及到一开始就打开仓位的相反动作。

证券开仓价格与平仓价格之间的差额代表该头寸的毛利或亏损（P&L）。为了自愿获利或止损、减少风险敞口、产生现金等，可以出于多种原因平仓。例如，想要抵消资本利得税负债的投资者将平仓损失证券，以实现或收获损失。

证券经纪人或结算公司也可以非自愿地平仓；例如，在清算空头头寸的情况下，如果挤压产生了无法满足的追加保证金通知。这就是所谓的强制清算。对于到期日或到期日有限的证券（如债券和期权合同），投资者也可能没有必要发起平仓。在这种情况下，交割头寸在债券到期或期权到期时自动生成。

证券开仓和平仓之间的时间段表示证券的持有期。根据投资者的偏好和证券类型，持有期可能会有很大的不同。例如，日内交易者通常在开仓当天平仓，而长期投资者可能在蓝筹股开仓多年后平仓。

现货与期货头寸

一项资产的直接头寸被设计为立即交付，这被称为“现货”或现金头寸。可以在第二天，下一个工作日，或者有时在两个工作日之后，如果有问题的安全需要的话，就可以交付点。在交易日，价格是固定的，但考虑到市场波动，通常不会以固定价格结算。

非现货交易可称为“期货”或“远期头寸”，虽然价格仍在交易日确定，但交易完成并交付证券的结算日可能在未来发生。这些是间接头寸，因为它们不涉及实际基础资产的直接头寸。