让我们面对现实吧，一家公司最重要的目标是赚钱并保持盈利，这取决于流动性和效率。因为这些特征决定了一家公司向投资者支付股息的能力，盈利能力体现在股价上。

这就是为什么投资者应该知道如何分析盈利能力的各个方面，包括一家公司如何有效地利用其资源和从运营中获得多少收入。了解如何计算和分析公司的利润率是一个很好的方法来了解一个公司如何产生和保留资金。

关键要点

• 知道如何计算和分析公司利润率的投资者可以洞察公司目前创造利润的有效性及其未来创造利润的潜力。
• 投资者在评估一家公司时应分析的三个关键利润率比率是毛利润率、营业利润率和净利润率。
• 与同行业的其他公司相比，利润率高的公司往往具有竞争优势。
• 了解一家公司的利润率可以作为进一步分析的起点，以决定一家公司是否是一个好的投资选择。

利用利润率分析企业利润率

仅仅依靠净收益来衡量盈利能力是很有诱惑力的，但它并不总能提供一个清晰的公司形象。把它作为衡量盈利能力的唯一标准可能是个坏主意。

另一方面，利润率可以让投资者更深入地了解管理效率。但这些比率并不是衡量一家公司从资产、股权或投资资本中赚取了多少钱，而是衡量一家公司从总收入或总销售额中榨取了多少钱。

利润率是以销售额的比率或百分比表示的收益。一个百分比可以让投资者比较不同公司的盈利能力，而以绝对数字表示的净收益则不然。

利润率示例

假设A公司去年销售额约115亿美元，年净收入为7.49亿美元。其最大的竞争对手B公司今年的销售额约为199亿美元，收入约为9.9亿美元。将B公司9.9亿美元的净利润与A公司7.49亿美元的净利润进行比较，可以看出B公司的收入比A公司多，但这并不能告诉你很多关于盈利能力的信息。

然而，如果你看看净利润率或每一美元的销售收入，你会发现A公司每一美元的销售收入为6.5美分，而B公司的回报率不到5美分。

有三个关键的利润率比率：毛利润率，营业利润率和净利润率。

毛利率

毛利率告诉我们一个公司的销售成本或销售成本（COGS）能带来多少利润。换句话说，它表明管理层在生产过程中如何有效地使用劳动力和物资。这是公式：

假设一家公司的销售额为100万美元，其人工和材料成本为60万美元，其毛利率为40%（100万美元-60万美元）／100万美元）。

毛利率高的公司将有剩余资金用于其他业务运营，如研发或营销。在分析企业利润率时，寻找毛利率随时间的下降趋势。这是一个信号，说明该公司未来的底线可能会出现问题。

例如，公司经常面临着劳动力和材料成本的快速增长。除非公司能够以更高的价格将这些成本转嫁给客户，否则这些成本可能会降低公司的毛利率。

重要的是要记住，毛利润率可能会因企业和行业的不同而有很大的差异。例如，软件业的毛利率约为90%，而航空业的毛利率仅为5%左右。

营业利润率

通过将息税前利润（EBIT）与销售额进行比较，营业利润率显示了一家公司的管理层在业务运营中创造收入的成功程度。计算如下：

如果息税前利润达到20万美元，销售额达到100万美元，营业利润率将达到20%。

这个比率是一个粗略的衡量一个公司在其业务的运营部分可以达到的运营杠杆率。它表示每一美元销售额产生多少息税前利润。高营业利润可能意味着公司有效控制了成本，或者销售增长速度快于营业成本。

了解营业利润还可以让投资者在没有单独披露销售商品成本数据的公司之间进行利润率比较。

营业利润衡量企业抛售的现金量，有些人认为这是衡量盈利能力更可靠的指标，因为用会计技巧比净利润更难操纵。

当然，由于营业利润率占管理和销售成本以及材料和劳动力的比重，它应该比毛利率小得多。

净利润率

净利润率是指企业各个阶段产生的利润率，包括税金。换言之，这个比率将净收入与销售额进行比较。尽可能用一个简单的数字来总结经理们经营企业的效率：

如果一家公司从100万美元的销售额中获得10万美元的税后收益，那么它的净利润率就达到10%。

为了使公司之间和年度之间具有可比性，在扣除少数股东权益和增加股权收入之前，必须列示税后净利润。并非所有公司都有这些产品。此外，完全依赖于管理层一时兴起的投资收益每年都会发生巨大变化。

就像毛利润率和营业利润率一样，净利润率也因行业而异。通过比较一个公司的毛利润率和净利润率，我们可以很好地了解它的非生产成本和非直接成本，如管理成本、财务成本和营销成本。

净利润率示例

国际航空业的毛利率只有5%。 其净利润率略低，约为4%。 另一方面，折扣航空公司的毛利率和净利润率要高得多。这些差异提供了对其不同成本结构的一些见解。与较大的同类公司相比，折扣航空业在财务、行政和营销方面的支出比例更高，而在燃油和机组人员工资方面的支出比例更低。

在软件业务中，毛利率非常高，而净利润率却相当低。这说明这个行业的营销和管理费用非常高，而销售成本和运营成本相对较低。

当一家公司拥有高利润率时，通常意味着它也比竞争对手拥有一个或多个优势。净利润率高的公司在困难时期有更大的缓冲来保护自己。利润率反映出竞争优势的公司可以在困难时期提高市场份额，从而在情况好转时获得更好的地位。

底线

利润率分析是了解公司盈利能力的重要工具。它告诉我们有效的管理如何从销售中榨取利润，以及一个公司有多大的空间来抵御经济低迷、抵御竞争和犯错。但是，像所有的比率一样，利润率从来没有提供完美的信息。它们的好坏取决于所输入的财务数据的及时性和准确性。正确的分析还取决于对公司所在行业及其在经济周期中地位的考虑。

利润率突出了值得进一步研究的公司。知道一家公司的毛利率是25%或净利润率是5%对我们来说意义不大。与单独使用的任何比率一样，利润率告诉我们很多，但不是公司前景的全部。