美国证券交易委员会（SEC）要求上市公司、某些公司内部人士和经纪交易商提交定期财务报表和其他披露。金融专业人士和投资者在评估是否投资一家公司时，依赖美国证券交易委员会（SEC）的文件做出明智的决定。SEC的文件可以在委员会的在线数据库EDGAR上免费获取。

美国证券交易委员会是通过1934年的《证券交易法》成立的，美国总统富兰克林D。罗斯福。 该法案旨在帮助恢复1929年股市崩盘后投资者的信心。SEC是一个独立的**机构，负责保护投资者、维护公平有序的市场和促进资本形成。

SEC有选择地审查其收到的信息，以监控和提高合规性。 投资者研究这些文件以形成对公司业绩和活动的看法。以下是一些公司需要提交给SEC的最常见的表格。了解如何阅读美国证券交易委员会（SEC）的文件，对投资者进行尽职调查会有好处。在本文中，我们将更详细地讨论这些文件。

关键要点

• SEC文件是重要的监管文件，要求所有上市公司向投资者或潜在投资者提供关键信息。
• 公众可以通过访问SEC的在线数据库EDGAR来审查SEC的文件。
• 公司最初向公众**股份时，必须提供登记声明。
• 最常见的SEC文件包括：表10-K、表10-Q、表8-K、委托书、表3、表4和表5、附表13、表114和外商投资披露。
• 例如，年度10-K报告提供了公司财务业绩的全面总结。

注册声明

登记表提供有关公司提供的证券及其财务状况的信息。准备向公众发行证券的公司将向SEC提交S-1登记表。该声明由两部分组成：

• 招股说明书：本强制性文件必须提供给任何人谁是提出购买公司的证券。招股说明书必须详细说明公司的管理、经营、财务状况、经营成果、风险因素和其他相关信息。这个 1933年证券法 要求所有寻求为在美国上市的新产品筹集资金的公司必须向美国证券交易委员会提交招股说明书。公司的损益表等财务报表必须由独立注册会计师（CPA）审计。
• 附加信息：本公司可提供任何相关的附加信息，例如最近未注册证券的销售情况。

为什么注册声明对投资者很重要

注册声明有助于投资者和分析师了解即将上市的新发行股票或债券的性质。这些文件中传达的信息类型包括发行人业务和资产的说明、所提供证券的说明、公司关键管理人员的姓名和简历以及发行人最新财务报表的独立认证副本。

投资者尤其关注招股说明书，其中包含了潜在投资者对新证券前景进行定量评估所需的所有信息。它还通常包含重要的定性信息，投资者可以将这些信息解释为潜在的危险信号。由于招股说明书是一份法律声明，必须符合透明度标准，因此大多数公司都会提供某些事实和声明，以确保投资者不会受到任何误导，尽管它们可能会选择谨慎或巧妙的措辞来掩饰公开的危险信号。例如，如果公司面临重大风险，其招股说明书可能会声明“公司面临的风险包括但不限于不断发展和不可预测的商业模式和增长管理”或“无法保证公司将成功应对其风险；否则，可能对公司的业务、前景、财务状况和经营成果产生重大不利影响。”

阅读发行人的注册声明往往会遇到华丽的法律散文和冗长的警告性声明，有助于保护公司，而不是投资者。然而，正是这些文件的法律性质为投资者提供了有关潜在投资的风险、机会和竞争格局的坦率信息。在阅读招股说明书时，要特别注意公司特定或独特的信息，而不是适用于任何上市公司的笼统或笼统的陈述。

招股说明书中的前瞻性陈述只是预测。因此，虽然他们使用的是一家公司诚实和最新的估计，但不能保证该公司将实现其全部甚至任何销售和利润目标。

表10-k

表10-K是对公司财务状况进行综合分析的年度报告。虽然10-K表格包含的信息与公司年报重叠，但这两份文件并不相同。公司必须在财政年度结束后的60至90天内提交这份冗长的年度文件。

表格10-K由几个部分组成。其中包括：

• 业务概要：描述公司的经营情况。它将包括有关业务部门、产品和服务、子公司、市场、监管问题、研发、竞争和员工等方面的信息。
• 管理层讨论与分析：本节允许公司解释其过去一年的经营和财务业绩。
• 财务报表：财务报表包括公司的资产负债表、损益表和现金流量表。
• 附加部分：附加部分可能讨论公司的管理团队和法律程序。

为什么表10-k对投资者很重要

美国证券交易委员会规定，所有上市公司都要定期提交10份K文件，让投资者了解一家公司的财务状况，并让他们在买卖该公司发行的证券之前掌握足够的信息。乍一看，10-K可能显得过于复杂，表格中充满了数据和数字。然而，这是因为它是如此全面，该文件是关键投资者得到一个公司的财务状况和前景的处理。

一家公司将向SEC提交一份年度报告和一份10-K报告。年度报告的篇幅较短，通常附有插图、光鲜的页面、董事长或首席执行官的一封信，以及财务状况概述。10-K是一个更长，更彻底的技术文件，将有公司的所有财务报表可供基本分析。基本面分析是通过从资产负债表、损益表和现金流量表中提取信息来构建比率和其他指标来评估公司的常用方法。对于股票，基本面分析着眼于收入、收益、未来增长、股本回报率（ROE）、利润率和股本倍数，以确定公司的基本价值和未来增长潜力。对于公司债券，流动性、杠杆率和偿付能力比率将是合适的。

除了基本面分析的定量方法外，10-K的读者还应注意其“第1项”，该项解释了公司的业务、客户以及公司经营的主要行业。然后，寻找风险因素，如法律诉讼或声明表明未来的收费或波动。

此外，请注意报告中的任何脚注。这些注释将告诉你一家公司使用哪种会计方法，以及它与普遍接受的会计方法和行业标准的比较。这些信息可能标志着潜在的可疑会计行为。脚注中提到的其他细节包括以前会计报表中的错误、公司涉及的法律案件以及任何合成租赁的细节。脚注中的这些披露对于对公司运营感兴趣的投资者来说至关重要。

阅读脚注

作为投资者，请特别注意表10-K中的任何脚注，因为它们可以帮助您标记您正在考虑的公司中任何可疑的会计实务。

表10-q

表10-Q是表10-K的截断版本，每季度提交一次。该表格提供了公司全年持续财务状况的视图。表格10-Q必须在公司财政年度的前三个季度提交。申请截止日期为本季度结束后40天内。与表10-K不同，表10-Q中的财务报表未经审计，所需信息不太详细。

为什么10-q表对投资者很重要

10-Q很重要，因为它每季度更新一次，而更全面的10-K每年只提交一次。这使得投资者能够在没有太多延迟的情况下更新其估值指标和财务比率。投资者可以使用10-Q来观察公司内部可能发生的任何变化，甚至在公司提交年度报告之前。

投资者感兴趣的领域包括营运资金和/或应收账款的变化、影响公司存货的因素、股票回购，甚至公司面临的任何法律风险。你可以用一个竞争对手的10-Q作为比较公司，与你考虑的公司并列，看看它在相对基础上的表现。这会让你更全面地了解你的投资是否是一个强有力的选择，它的弱点在哪里，以及如何持续改进。

表8-k

表格8-K是公司用来披露在表格10-K或表格10-Q申报之间发生的重大进展的表格。需要提交表格8-K的主要公司事件包括破产或接管、重大减值、完成资产收购或处置、高管离职或任命。

为什么表8-k对投资者很重要

表8-K为投资者及时通知公司的重大变化。其中许多变化是由SEC明确定义的（例如合并或收购），而其他变化则是公司认为对其股东足够值得注意的事件（例如新产品发布或升级）。不管是哪种方式，8-K都为公司提供了一种直接与投资者沟通的方式，这种方式不会被媒体机构或卖方分析师过滤或改变。

表8-K也为金融研究和分析提供了有价值的记录。例如，分析师可能想知道某些公司事件对股价有什么影响。利用回归等统计技术估计这些事件的影响是可能的，但研究人员需要可靠的数据。因为8-K披露是法律标准化的，必须诚实和准确，他们提供了一个完整的记录，并防止样本选择偏差。

委托书

在委托书中，投资者可以查看公司管理层的工资以及公司管理层有资格获得的任何其他津贴。委托书应在股东大会召开前提交，并且必须在就董事选举和其他公司行为的批准征求股东投票之前提交给SEC。

为什么委托书对投资者很重要

上市公司每年召开股东大会，就各种公司行为或董事会新成员进行表决。拥有一家公司的普通股会给你投票权（通常是每股一票），但参加年会通常是不可行的。委托书允许您使用指定人员投票，该人员将汇总投票并代表您投票。此人被称为代理人，将根据股东在其代理人卡上的指示进行代理人投票。代理人投票可以在截止时间之前通过邮件、电话或在线方式进行。这一期限通常是股东大会开始前24小时。投票回答通常包括“赞成”、“反对”、“弃权”或“未投票”

因此，委托书将列出将要投票的项目，并允许您向公司返回表格，告知您的代理人您的投票方式。

表格3、4和5

公司内部人士必须提交表格3、4和5。SEC将公司内部人士定义为“公司的高级职员和董事，以及根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司权益证券的百分之十以上的受益所有人。“这些表格旨在披露公司内部人士所拥有证券的更多信息。

• 表3是初始备案，披露了所有权金额。
• 表4列出了所有权的变化。
• 表格5是表格4的年度摘要，包括本应报告的任何信息。

为什么表格3、4和5对投资者很重要

如果你是一个投资者，了解公司的所有者和最重要的股东（即内部人士）在做什么是值得的。通过观察公司内部人士和大型机构投资者的交易活动，更容易了解一只股票的前景。尽管内部人或机构所有权本身并不一定是买入或卖出的信号，但它无疑为寻找好的投资提供了一个方便的第一屏。由于内部人所有权和交易会影响股价，表3、表4和表5是有用的披露

通过密切关注内部人士如何处置公司股票，精明的投资者可以做出合理的假设，他们比我们其他外部人士更了解公司的前景。因此，如果内部人士购买自己公司的股票，他们可能知道一些普通投资者不知道的事情。内部人士可能会因为看到了巨大的潜力、未来合并或收购的可能性而买入，或者仅仅因为他们认为自己的股票被低估了。

有史以来最伟大的投资者之一，彼得·林奇曾说过：“内部人士可能出于各种原因**股票，但他们购买股票的理由只有一个：他们认为股价会上涨。”请注意，内部人士通常被禁止在公司事件或新发行的股票发行后的六个月内买卖公司股票；因此，当内部人士认为公司长期表现良好时，往往会买入股票。

你也可能有太多的内部所有权。当内部人获得公司控制权时，管理层可能不会觉得对股东负责，而是试图充实自己。

附表13d

附表13D也被称为“实益所有权报告”，当任何所有者获得一家公司5%或以上的有表决权股份时，需要该报告。报告必须在达到5%阈值后10天内提交。它提供以下信息：

• 收单机构的名称、地址和其他背景信息
• 此所有者与公司的关系类型
• 此人在过去五年中是否被判有罪
• 对交易发生原因的解释
• 证券的类型和类别
• 用于购买的资金来源

为什么13d表对投资者很重要

1934年《证券交易法》增加了第13D条，作为1968年《威廉斯法》修正案的一部分。这一增加是为了应对越来越多地使用投标报价作为公司收购的一部分。附表13D旨在向个人投资者发出警告，指出公司控制权即将发生变化，这可能会影响公司的未来，而这将是公司掠夺者巩固投票权的结果。

投资者利用13D表既可以发现内部人所有权合并中可能对个人股东造成潜在危害的危险信号，也可以作为公司被收购或被收购的可能预兆，从而使股东受益。

表格144

当公司内部人士想要处置公司股票时，需要填写144表格。表144是一份**限制性股票意向的通知，通常由内幕人士或关联公司在不涉及公开发行的交易中获得。股票受到限制是因为它必须满足某些条件才能转让。该交易或至少部分交易是在备案后90天内完成的。当在任何三个月期间**的股份超过5000股或50000美元时，需要填写144表格。

为什么144表对投资者很重要

虽然投资者可以查阅表3、表4和表5了解内部人所有权的变化，但表144有助于了解新股（如首次公开募股）锁定期到期后，有多少潜在股票将在公开市场上**。表144可以显示如果在锁定结束时大量新的销售订单进入市场，股价可能会受到多大的影响。

承销商和监管机构要求公司的高管、经理、员工和早期投资者（如风险资本家）围绕公司的首次公开发行（IPO）签署锁定协议，以鼓励股价在交易的头几个月保持稳定。锁定协议是公司承销商和内部人士之间具有法律约束力的合同，禁止内部人士在指定期限内**任何股票。锁定期通常持续180天，但有时可以长达120天或长达365天。

对外投资披露

2008年，SEC更新了在美国市场发行证券的外国公司的披露要求。对于没有在美国证券交易委员会注册证券的外国公司，该规定取消了向美国证券交易委员会提交书面披露的要求，转而允许它们在互联网上以英文发布披露信息。此外，外国公司提交年度报告的截止时间从6个月缩短到4个月。

为什么对外投资披露对投资者很重要

如今，许多投资者通过持有非美国公司发行的证券，寻求在地理位置上分散投资组合。这些可以包括发达国家的公司向新兴市场经济体发行的股票或债券。外国公司的股票可以在美国交易所以美国存托凭证（ADR）的形式获得。美国存托凭证为美国投资者提供了一种购买海外公司股票的方式，而这种方式在其他方面是不可能的。外国公司也从中受益，因为美国存托凭证使它们能够吸引美国投资者和资本，而无需在美国证券交易所上市的麻烦和费用。

外国发行人必须以与国内公司类似的方式向SEC提交表格，以便向投资者提供准确和最新的信息。例如，表格F-6是一份监管文件，所有投资公司如果希望提供美国存托凭证，就必须向美国证券交易委员会登记，而表格F-4则支持登记涉及外国私人发行人的与交易所要约和企业合并有关的证券。

sec文件常见问题

什么是sec文件(sec filings)？

SEC文件是公司和证券发行人必须定期向美国证券交易委员会（SEC）提交的监管文件。其目的是向投资者、分析师和监管机构提供透明度和信息。

我如何查阅sec文件？

证券交易委员会的表格通过一个称为EDGAR（电子数据收集、分析和检索系统）的系统归档。 EDGAR执行自动收集、验证、索引、接受和转发公司和法律要求的其他人提交的文件，以便向SEC提交表格。有关EDGAR的信息可以在SEC的网站上找到，在那里你可以搜索表格，也可以使用EDGAR教程熟悉系统。

你也可以使用你的在线经纪平台或谷歌金融（Google Finance）等金融门户网站找到SEC的文件。

如何打印sec文件？

从EDGAR提取的文件可以直接从web浏览器打印。

sec文件是否公开了信息？

是的，SEC文件是***息，可以通过EDGAR系统在线免费检索。公司也可以在其公司网站上提供自己的副本，并可从其投资者关系部获得。

请注意，在特殊情况下，公司可要求对其公开文件中的某些信息进行修订。机密处理申请或机密处理请求（CTR）是根据公司的SEC表格8-K、10-Q或10-K报告填写的表格。如果泄露这些信息可能对公司或商业伙伴造成重大或财务损害，它允许对SEC文件中的信息进行保密或在公开文件中进行修订。

底线

SEC文件为个人和机构投资者、分析师和研究人员以及监管机构提供了透明度和重要信息。最终，证交会希望公众了解事实，以便他们能够就何时购买、**或持有公司证券做出明智的决定。获取现有资料并正确解读，可以为投资者做出投资决策提供有价值的指导。

理解公司通过SEC文件提交的信息需要字里行间的阅读。一起回顾几份SEC文件，以更好地了解整体情况，尤其是财务报表，并以最大限度提高效率的方式阅读。财务比率通常用于确定公司的短期和长期财务实力。公司的脚注中经常会出现危险信号。危险信号包括10-K或10-Q中非常混乱的部分，突然的一次性或特殊费用，或很大程度的内幕交易。