什么是凯利准则(the kelly criterion)？

凯利准则是约翰L。Kelly，Jr.这个公式是Kelly在at&amp；工作时开发的；贝尔实验室。该公式目前被赌徒和投资者用于风险和资金管理的目的，以确定他们的资金/资本的百分比应用于每次赌博/交易，以最大限度地实现长期增长。

凯利准则的公式是

该术语通常也称为凯利策略、凯利公式或凯利赌注，公式如下：

方钻杆%=W−[(1−W） [右]where:Kelly %= 投资者投入资本的百分比w=交易系统的历史赢百分比r=交易员的历史赢/亏比率\begin{aligned}&amp；凯利~\%=W-\Big[\dfrac{（1-W）}{R}\Big]\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\开始{对齐}凯利~\%=&amp\text{投资者投入资本的百分比}\\&amp\text{a single trade}\end{aligned}\\&amp；W=\text{交易系统的历史赢率}\\&amp；R=\text{交易者历史损益比率}\\\结束{对齐}​方钻杆%=W−[R（1）−W）​]where:Kelly %=​ 投资者投入资本的百分比​W=交易系统的历史赢百分比R=交易者的历史赢/亏比率​

如何计算kelly准则

凯利准则的公式有两个关键组成部分：获胜概率系数（W）和胜负比（R）。赢的概率是一笔交易获得正回报的概率。

盈亏比等于正交易总额除以负交易总额。这个公式的结果将告诉投资者，每项投资应占总资本的百分比。

凯利标准告诉你什么？

凯利标准在1956年出版后，很快就被能够将这个公式应用于赛马的赌徒所接受。直到后来，这个公式才被应用到投资中。最近，这一策略出现了复兴，以回应传奇投资者沃伦•巴菲特（warrenbuffet）和比尔•格罗斯（Bill Gross）使用凯利标准变体的说法。

该公式适用于那些希望以增加资本为目标进行交易的投资者，它假设投资者将利润再投资，并将其置于未来交易的风险之中。该公式的目标是确定在任何一笔交易中投入的最佳金额。

关键要点

• 虽然用于投资和其他应用，凯利准则公式最初是作为赛马赌博系统提出的。
• 该公式用于确定在单笔交易或下注中投入的最佳金额。
• 一些人认为，个人投资者的约束会影响公式的有效性。

使用凯利标准的局限性

凯利标准公式并非没有怀疑的成分。尽管凯利策略的长期表现优于任何其他策略的承诺看起来令人信服，但一些经济学家极力反对它，主要是因为个人特定的投资限制可能会压倒对最佳增长率的渴望。

在现实中，投资者的约束，无论是否是自我施加的，都是影响决策能力的重要因素。传统的替代方法包括预期效用理论，该理论认为，赌注的大小应最大化预期效用的结果。