什么是税后基础(an after-tax basis)？

税后基础用于比较应税债券和免税债券的税后净收益，以衡量哪种债券的收益率更高。

关键要点

• 税后基数比较应税债券和免税债券的税后净收益，以确定哪种债券的收益率更高。
• 税后基础计算允许投资者作出明智的决定，以最大限度地提高他们的投资组合的回报。
• 大多数公司债券的收益率可能高于其他免税债券，因为投资者必须承担额外的风险。

了解税后基础

公司债券等应税债券的回报率可能高于市政债券等免税债券。计算税后基础将使投资者做出更好的决策，使其投资组合的回报最大化。

考虑到投资者必须承担额外的风险，大多数公司债券的收益率可能高于免税债券。虽然投资者可能愿意承担这一额外风险，但他们希望确保税后基础高于（比方说）可比市政债券。为了准确比较这两种产品的投资回报率（ROI），他们必须首先计算公司债券收益流的税额。税收从收入中扣除以获得实际收益。只有这样，投资者才能比较应税债券和免税债券的收益。

根据债券赎回的情况，计算债券持有人将支付多少税款可能需要金融或税务专业人员的协助。税后基准比较可能很难计算，这一困难在于计算公司债券税时使用的方法不同。一般来说：

• 所有公司债券都将根据利息收入在州和联邦一级征税。
• 如果赎回发生在到期之前，利润可能会受到 资本利得税。
• 有些债券不支付息票利息，但在到期时只能按面值赎回。投资者以折扣价购买无息债券，债券的购买价格与其到期赎回价值之间的差额须缴税。

除税后基础外的考虑因素

计算公司债券的税后收益率可以让你将其与免税债券的回报率进行比较。然而，这种比较并没有考虑到决定应税债券或免税债券是更好投资的所有因素。

例如，许多人选择市政债券是因为它们的违约风险极低，这使它们成为更安全的投资工具。另一方面，公司债券的风险可能更高。有些可能提供非常高的收益率，但较高的收益率可能与较高的风险直接相关。

穆迪（Moody's）等信用评级机构可以向潜在投资者提供有关公司信誉度以及投资者预期的信息。一些公司债券也是可赎回的，这意味着发行公司可以在到期前取消赎回义务。投资者根据债券的发行时间获得一个预定的金额，但随后必须进入公开市场对这些基金进行再投资。他们往往无法获得与最初提供的投资相同的回报。