近年来，私人股本（连同其更受关注的同类对冲基金）已成为转移和培育资本最快、最有效的方式之一。它让投资者能够影响或控制一家公司，而不必担心股价波动和愤怒的代理持股股东等令人讨厌的日常问题。

这就是好处。不利的一面是，私人股本只是最富有投资者的游戏。如果您没有获得认证，感谢您的关注，但您不需要申请。请在每月401（k）供款达到7位数后再试一次。

关键要点

• 尽管对冲基金和私人股本行业的精英们每年都赚得盆满钵满，但它们享受着丰厚的税收优惠。
• 一个税收漏洞是附带权益条款，它允许基金利润作为资本收益而不是普通收入征税。
• 同时，有限合伙制结构防止公司双重征税，限制合伙人责任，并允许设立特殊目的机构。

富人越来越富有

私募股权通常是有限合伙制；公司和个人所有权的最佳特征的结合，是金融史上最有益的发明之一。最容易理解的一点是，对公司和其他特殊目的实体的标准批评是，他们被等同于“人”，这种简单化造成的误解比启蒙更多。

公司和有限合伙企业是“人造人”，因为他们纳税、拥有财产、可以提起诉讼（并对他们提起诉讼）以及其他权利和责任。这里关键的一点是，特殊目的实体拥有这些权利和责任，而不是拥有这些实体的个人、普通人的权利和责任。换言之，这种人为的人可以对远远超过作为个人的所有者的义务承担责任。这不仅有助于**增长，而且是必要的。如果一个初出茅庐的企业家冒着比投资更多的风险，没有人会一开始就创业。赋予公司人为的人格使其所有者有发展的空间，而不必担心过早破产。各国**允许在世界范围内建立这种实体，这意味着这样做的动机是众所周知的。

吸引人的税收结构

还有另一个激励因素：更具吸引力的税收结构。任何一个从支付工资税到支付资本利得税的独立商人都可以证明以下假设的真实性：无论你生活在哪个国家，税收制度的构建都是为了满足企业主的需要，而不是为了打卡。你可以抱怨这种状况，也可以利用它为自己谋利。

有限合伙企业的税率很低。事实上，他们根本不需要纳税。有限合伙企业产生的利润和亏损直接流向合伙人本身，无论他们是否是个人（信托等）。有限合伙企业只是一个渠道，不同于公司或普通合伙企业，它除了所有者纳税之外，还自己纳税。

我们来看看。公司在将收益分配给股东之前要缴纳联邦税，在大多数情况下是州税，在某些情况下甚至是市政税。所有持有股票的人都知道，你也必须为这些分配支付税款。这就是双重征税，这比大多数有限合伙企业的成员愿意支付的税款多出两个级别，如果他们能够帮助的话。

正面你赢，反面你不输

但如果有限合伙企业亏损了怎么办？嗯，这不一定是否定的。同样，损失会转嫁给合伙人。这些合伙人由于是合格的投资者（因此并不贫穷），几乎可以肯定他们的手指指向了其他的投资馅饼。因此，他们可以利用有限合伙企业的亏损来抵消其他地方的收益。这种操纵需要专业税务会计师的服务，但对于大多数有限合伙人来说，这是值得的。

严格按照这些术语的法律定义，有限合伙企业展示了主动收入和被动收入之间的明显区别。除非你以体力劳动为生，否则你的“主动”收入很可能是在被动的情况下挣来的，比如在一间有空调的办公室里的桌子后面。

你不会变富，至少没有足够的财富成为私人股本基金的普通合伙人，没有能力在庞大且不断变化的税法面前游刃有余。这些基金可以支付事实上的股息，将其定为管理费，然后将其列为不应纳税的营业费用。更妙的是，合法的管理费——你可能会认为这可能算作带薪工作——反而让管理者有权从利润中分一杯羹。也就是说，这些收入是按资本利得率征税的，而不是按明显较高的普通收入率征税。尽管两党的联邦立法者多次试图将附带权益重新归类为普通收入，但这方面的变化并不大。

对冲基金

对冲基金的税收与私募股权类似，至少在美国是这样。对冲基金是另一种形式的传递实体，允许基金本身免税运作。相反，当资金分配给合伙人时，这些收益（和损失）将在个人层面征税。在那里，可以按长期资本收益率征税，也可以按短期资本收益率征税。最重要的是，他们不会也永远不会像普通收入一样被征税。

对冲基金的普通合伙人获得补偿的主要方式是附带利息，通常是在规定的最低利率以上应计利润的20%左右。通常，最低回报率约为8%，因此，基金获得的任何高于该回报率的回报意味着，除了合伙人个人投资于基金的任何资产利润外，基金的普通合伙人还可获得20%的佣金。个人资产利润和附带利息均按资本利得率计税，高收入者的资本利得率为20%

底线

如果富人越来越富有，有限合伙制就是原因之一。同样，现实是，这些税收是神秘的，似乎违反直觉，因为他们是由设计。这个制度是为了奖励冒险者而建立的，尽管它要求那些冒险者投入人力和无数的时间来准备工作，从而尽量减少他们的纳税义务。这一切都是合法的，如果你认为《国内税收法》惠及那些有能力进行25万美元投资的人是不公平的，首先，请记住，税法是由立法者和行政人员（或在其授权下）制定的。