什么是公开**(open outcry)？

公开喊价在2010年以前是交易场内沟通交易指令的一种流行方法。股票、期权和期货交易所交易员使用的口头和手势沟通现在很少使用，取而代之的是更快更准确的电子指令系统。以特定的方式和顺序发出的信号和喊声将传达交易信息、意图和交易场所的接受程度。公开喊价也等同于坑交易，尽管都是电子交易。

关键要点

• 公开喊价是矿场交易者传达交易指令的主要方式。
• 交易场的激烈竞争使事情变得高效，但事实证明，电子交易的效率更高。
• 公开喊价中的成功交易者依靠暂时的信息不对称来获得成功，但更多的信息平价有助于零售和机构交易者从更高的交易效率和更多的参与中获利。

理解公开的**

交易坑是交易楼层的实体部分，通常有竖板或不均匀的楼层，以容纳与尽可能多的交易者进行眼神交流，在那里交易指令面对面交流。当一个交易者宣布他们想以某个价格卖出，而另一个交易者回应说他们将以同样的价格买入时，交易者就签订了一份合约。

公开喊价类似于所有参与者都有机会争夺订单的拍卖。它带来了透明度、有效的市场和公平的价格发现。因为交易可以在任何给定的时间发生在任何两个参与者之间，它不同于场外交易，在场外交易中，交易是双方私下协商的。大多数场内交易是在场内人群中的一个或多个成员与站在场边做市商的少数交易员之间进行的。大部分订单将通过这些做市商流向深坑里的交易员。

公开喊价交易所和Globex等使用电子交易的交易所的交易日长度不同。正常市场时间通常为东部标准时间上午8:30至下午4:15。玉米期货和期权（CBOT）等大宗商品的公开喊价时段为上午9:30至下午1:15。

Globex于1992年首次推出，是全球第一个期货和期权电子交易系统。芝加哥商品交易所（CME）开发了Globex自动化系统。从周日晚上到周五下午晚些时候，Globex上的电子交易几乎每天24小时可用。从一天的交易结束到第二天的交易重新开始，每天都有短暂的休息时间。根据交易产品的不同，这种休息时间从30分钟到60分钟不等。

公开喊价交易的结束

虽然公开喊价可以追溯到几个世纪前，作为主要的交易方式，大多数交易所现在使用电子交易系统。这些自动化系统降低了成本，提高了交易执行速度，并创造了一个不易**纵的环境。它们还使得为所有相关方收集信息变得更容易。电子交易现在可以在家用电脑和智能**上进行，通常是免费的。

一些专业交易者哀叹，电子交易无法捕捉矿坑交易者所依赖的无形信息。例如，电子交易没有对买方或卖方的意图或动机进行主观评估。电子产品不能传递交易场所的情绪，一些交易场所的交易者发现这种情绪在交易中非常有用。

现在只有在过去的电影和纪录片中才能感受到这种动态。由艾迪·墨菲和丹·艾克罗伊德主演的《交易场所》对交易者在深坑中经历的方法、挫折和信息不对称提供了一个相当滑稽的、虽然有些信息量的视角。在这个行业里，有经验的人仍在引用它，试图描述它过去的样子。

尽管有这样的流行文化，但现实情况是，当前的交易远比过去更有效率，表现在执行速度的提高和交易费用的降低。因此，公开喊价作为在交易所交易的交易员的一种手段，不太可能回归或增长。