什么是另类投资基金经理指令（aifmd）(the alternative investment fund managers directive (aifmd))？

另类投资基金经理指令（AIFMD）是一项适用于另类投资的欧盟（EU）法规，其中许多在2008-09年全球金融危机之前基本上没有得到控制。该指令围绕筹集私人资本、薪酬政策、风险监测和报告以及全面问责制制定了营销标准。

AIFMD的主要目标是保护投资者，同时降低另类投资基金可能对欧盟及其经济构成的一些系统性风险。

关键要点

• 另类投资基金经理指令（AIFMD）是一个适用于欧盟注册对冲基金、私募股权基金和房地产投资基金的监管框架。
• AIFMD的实施是为了更好地监管在2008-09年全球金融危机之前基本上没有得到控制的另类投资。
• 该指令旨在保护投资者，同时降低部分系统性风险 这类基金可能对欧盟及其经济构成威胁。 

另类投资基金经理指令（aifmd）的工作原理

全球金融危机的根源在于次级抵押贷款等另类投资工具。在全球金融危机来袭后，欧盟采取行动，对另类投资行业，特别是对冲基金、房地产基金和私人股本进行监管。其中许多车辆在全球范围内基本上没有受到监管，在欧盟几乎没有受到监管。

在全球金融危机之前，私募股权和对冲基金等另类投资在欧盟基本上不受监管。

AIFMD于2013年在欧盟实施，但该指令的目的不是通过对基金本身的监管，而是监管基金经理。

任何在欧盟运营基金的管理人都要遵守AIFMD的规定，无论该基金是在欧盟境内还是境外设立的。AIFMD下的机构基金此前不属于欧盟的披露和透明度金融法规，包括旨在提高欧盟金融市场透明度的金融工具市场指令（MIFID）。

核心目标

AIFMD有两个主要目标。

首先也是最重要的一点，它试图通过对信息披露的方式和内容实行更严格的合规来保护投资者。这包括利益冲突、流动性状况和资产的独立评估。该指令指出，另类投资基金只面向专业投资者，尽管一些成员国可以选择向散户投资者提供这些基金，只要在国家一级实施额外的保障措施。

第二个目标是消除这些基金对欧盟经济可能带来的一些系统性风险。为此，AIFMD规定薪酬政策的结构不鼓励过度冒险，财务杠杆报告给欧洲系统风险委员会（ERSB），基金有健全的风险管理系统，其中考虑到流动性。

特别注意事项

为了获得在整个欧盟市场销售金融服务的***，必须遵守AIFMD。由于欧盟仍然是最富裕的地区之一，对冲基金和私人股本基金正在投资于合规部门，尽管它们抱怨这一负担，并发出了竞争受挫的可怕警告。

AIFMD的一些要求包括：

• 商业行为，包括识别利益冲突、公平对待投资者、全面披露、风险管理和报酬
• 最低资本要求，包括初始资本和管理资产总额（AUM）
• 仅针对欧盟境内投资者的营销努力
• 如何通过托管人和保管人保护投资