什么是系统性风险(systematic risk)？

系统风险是指整个市场或市场部分固有的风险。系统风险，也称为“不可变更风险”、“波动性”或“市场风险”，不仅影响到整个市场，而不仅仅是特定的股票或行业。

关键要点

• 系统性风险是市场作为一个整体所固有的，反映了经济、地缘政治和金融因素的影响。
• 这类风险不同于影响特定行业或安全的非系统性风险。
• 系统性风险在很大程度上是不可预测的，一般认为难以避免。
• 投资者可以通过建立多元化的投资组合，在一定程度上减轻系统性风险的影响。

了解系统风险

系统风险既不可预测，又不可能完全避免。只有通过套期保值或使用正确的资产配置策略，才能通过多样化来缓解这种情况。

系统性风险是其他投资风险的基础，例如行业风险。例如，如果投资者过于重视网络安全类股，那么就有可能通过投资医疗和基础设施等其他行业的一系列股票实现多元化。然而，系统性风险包括利率变化、通货膨胀、衰退和战争等重大变化。这些领域的变化会影响整个市场，不能通过改变公共股票投资组合中的头寸来缓解。

为了帮助管理系统性风险，投资者应确保其投资组合包括各种资产类别，如固定收益、现金和房地产，在发生重大系统性变化时，每种资产类别的反应都不同。例如，利率的提高将使一些新发行的债券更有价值，同时由于投资者认为高管团队正在削减开支，导致一些公司股票价格下跌。在利率上升的情况下，确保一个投资组合包含充足的创收证券将减轻一些股票的价值损失。

与系统性风险相反的是非系统性风险，它影响到非常特定的证券组或单个证券。非系统性风险可以通过多样化来缓解。虽然系统性风险可以被认为是与整个市场或其部分相关的损失概率，但非系统性风险是指在特定行业或证券中发生损失的概率。

如果你想知道一个特定的证券、基金或投资组合有多大的系统性风险，你可以看看它的贝塔系数，它衡量的是该投资相对于整个市场的波动程度。贝塔系数大于1意味着投资的系统性风险大于市场，而贝塔系数小于1意味着系统性风险小于市场。贝塔系数等于1意味着投资与市场具有相同的系统风险。

系统性风险

系统风险与大衰退

大衰退也提供了系统风险的一个例子。2008年，任何一个投资于市场的人都看到，他们的投资价值从这次经济事件中发生了巨大的变化。大衰退以不同的方式影响资产类别，因为风险较大的证券（例如杠杆率较高的证券）大量抛售，而更简单的资产，如美国国债，则变得更有价值。

常见问题

什么是非系统风险(unsystematic risk)？

与系统性风险相反的是非系统性风险，它影响到非常特定的证券组或单个证券。非系统性风险可以通过多样化来缓解。虽然系统性风险可以被认为是与整个市场或其部分相关的损失概率，但非系统性风险是指在特定行业或证券中发生损失的概率。

投资者如何管理系统性风险？

虽然系统性风险既不可预测，也不可能完全避免，但投资者可以通过确保其投资组合包括各种资产类别（如固定收益、现金和房地产）来管理系统性风险，每种资产类别对影响整体市场的事件都会有不同的反应。例如，利率的提高将使一些新发行的债券更有价值，同时导致一些公司股票贬值。因此，确保一个投资组合包含充足的创收证券将减轻一些股票的价值损失。

贝塔系数和系统风险之间有什么关系？

投资者可以通过查看特定证券、基金或投资组合的贝塔系数来识别其系统风险。贝塔系数衡量的是投资相对于整个市场的波动程度。贝塔系数大于1意味着投资的系统性风险大于市场，而贝塔系数小于1意味着系统性风险小于市场。贝塔系数等于1意味着投资与市场具有相同的系统风险。