寿司债券

俗语“寿司债券”是指日本公司在日本以外的市场发行的债券，以日元以外的货币计价。最常见的发行货币是美元。...

什么是寿司债券(sushi bond)？

俗语“寿司债券”是指日本公司在日本以外的市场发行的债券，以日元以外的货币计价。最常见的发行货币是美元。

关键要点

  • 日本公司在日本以外的市场发行的寿司债券，以日元以外的货币计价。
  • 寿司债券的利率是固定的，可以是短期的，也可以是长期的，在日元疲软的时候最受欢迎。
  • 寿司债券是欧洲债券或国际债券的一种，大多数买家和卖家都是日本人。

了解寿司债券

寿司债券本质上是一种欧元债券。也就是说，它是一种国际债券，发行货币不是发行人的本币。在这种情况下，发行人是日本，货币通常是美元。

寿司债券有固定利率，可以是短期的，也可以是长期的。它们主要由日本公司为日本投资者发行。当日元贬值时，它们成为更受欢迎的投资。相比之下，一家日本公司在日本境外发行的以日元计价的债券被称为欧洲日元债券。

日本机构投资者发现它们很有吸引力，因为它们不属于日本央行（BoJ）的管辖范围，因此不计入限制外国证券所有权的法规。希望在债券投资组合中增加货币多元化的日本机构、企业和保险公司是合乎逻辑的买家。

日本企业发行此类债券可能是为了利用投资机会、获得低成本融资或为外币负债再融资。寿司债券对买家和卖家的吸引力随着汇率的变化而升降。

寿司债券的一个不寻常的特点是，买家和卖家通常都是日本人，尽管他们是外币债券。债券可以直接购买，也可以通过二级债券市场购买。

另一方面，外国公司可以在日本以本国货币发行债券。这些不可避免地被称为幕府债券。

由于是外国债券，寿司债券不计入日本对外国证券所有权的限制。

寿司债券优势

寿司债券属于日本证券监管套利的范畴。监管套利行为旨在减少法律标准引发的不利监管，为投资者或买方带来更有利、更有利可图的结果。

换言之，它们是法律漏洞，公司、机构和投资者可以利用这些漏洞为自己谋利。许多监管套利行为（如寿司债券）可以通过离岸或海外市场交易找到，因为监管规则不在市场管辖范围内。

寿司债券在1985年在投资者中达到了最受欢迎的程度，但随着日元升值，寿司债券的受欢迎程度有所下降。

  • 发表于 2021-06-04 12:55
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  • 分类：商业金融

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