什么是募捐通告(an offering circular)？

发行通函是为新证券上市提供的一种招股说明书。它交付给有兴趣购买新发行证券的个人和经纪公司。它通常从最终的长格式招股说明书中略为缩写，但仍然需要包含具体信息。

**通函不应与红鲱鱼或初步招股说明书混淆。红鲱鱼是在IPO过程中发行的，目的是为了引起投资者对新股发行的兴趣。它缺乏许多关于新问题的细节。另一方面，**通函是一份比较完整的文件，在作出投资的最终决定之前，应该先查阅。

关键要点

• **通函是一份正式的书面要约，**新发行的证券，向潜在投资者提供必要的信息。
• 这是一份简明的招股说明书，但必须包括与发行人的财务状况、风险因素、发行收益的使用以及其他相关信息有关的准确数据。
• 招股通知虽然缩写，但不应与更为非正式的“红鲱鱼”文件混淆，后者旨在作为一种营销手段，而非监管文件。

了解**通函

发行通告允许投资者获取有关新发行股票的信息。它向他们提供有关证券的非常重要的信息，如发行人的财务信息、基金的目的或募集资金的用途以及证券发行的其他条款。**通函是一份法律文件，是许多（但不是所有）新发行的要求。

**通函必须包含某些有助于潜在投资者决定投资是否符合其利益的信息。这些信息包括证券的发行人、共同基金的目标或股票发行的目的、发行条款以及可能有助于潜在买家的任何其他信息。

提供圆形与红色鲱鱼

重要的是要将其与红鲱鱼（red herring）或初步招股说明书区别开来，后者缺乏有关新股发行的重要细节。“红鲱鱼”是在IPO过程的早期分发给潜在投资者的一种促销项目，旨在征求投资者的兴趣，但不包括投资者在购买证券前应审查的关键信息。然而，这一重要信息包含在**通函中。

“红鲱鱼”一词来源于初步招股说明书封面上红色的粗体免责声明。免责声明称，与所发行证券有关的注册声明已向SEC备案，但尚未生效。也就是说，招股说明书中包含的信息不完整，可能会发生变化。因此，在登记声明生效之前，不得**证券，也不得接受购买要约。红鲱鱼没有说明价格或发行规模。