什么是超级伸卡球(a super sinker)？

“超级伸卡”一词是指一种有长期息票但有可能短期到期的债券。如果债券的本金余额在到期前付清，债券持有人很快就能收回本金。

超级伸卡债券通常吸引那些希望短期到期的投资者，同时利用长期利率。超级下沉债券，在很大程度上，是抵押贷款抵押，并用于减少提前还款的风险。

关键要点

• 超级伸卡指的是一种有长期息票但潜在短期到期的债券。
• 如果债券的本金在到期前付清，债券持有人很快就能收回本金的价值。
• 这些债券主要以抵押贷款为抵押，用于降低提前还款风险。
• 超级伸卡球通常按面值**或按面值折扣**。

超级下沉球的工作原理

如上所述，超级下沉债券的特点是短期到期和长期息票。超级伸卡债券通常由抵押贷款担保，用于降低任何相关的提前还款风险。抵押贷款和住房债券有一定程度的提前还款风险。这是因为房主可以在抵押到期日之前全额偿还抵押贷款的价值。无论是房主**房屋还是房主以较低的利率为抵押贷款再融资，这种情况都有可能发生。

当一个超级伸卡球附在抵押贷款上时，它会得到特殊的待遇。选择一个特别确定的债券到期日来接收预付款，因此所有抵押贷款预付款首先应用于超级伸卡，然后再应用于任何其他抵押贷款相关的投资工具。这使得债券比其他抵押贷款债券更快地到期。这样一来，尽管超级伸卡债券的实际使用寿命可能只有3到5年，但它们的收益率通常与期限更长的债券相似。

超级伸卡球通常按票面价值**或按票面价值折价**，因为它们的存续期较短，因此为债券支付溢价的风险相对较大。但投资者在投资这类债券之前，应该考虑几点。他们应该仔细估计证券的收益率，以反映如果购买的债券被持有到赎回日而不是完全到期时将获得的总回报。因为不可能知道债券的发行人何时可以收回债券，投资者只能根据债券的票面利率、到第一次或第二次赎回日的时间以及市场价格来估计这一计算。

超级浸水者按面值**或按面值折价**的原因是，它们的存续期较短，因此为债券支付溢价的风险相对较大。

虽然超级下沉者的实际到期日可能并不确切，但投资者可以估计债券的到期收益率（YTM）。这是一个投资者可能收到的总回报，如果债券持有到其到期日根据过去的预付款类似的抵押贷款概况。

特别注意事项

超级伸卡基金最有可能用于住房融资，因为在住房融资中，提前偿还债券的风险更大。超级伸卡基金与单一家庭抵押贷款收益债券特别相关，这使得许多中低收入的购房者能够购买他们的第一套住房。通过提前偿还抵押贷款筹集的资金进入超级下沉池。否则，超级下沉者就像正常的偿债基金一样运作。