当一个**需要资金来为其运作提供资金时，它可以通过发行本国货币的债券来筹集资金。如果一国**在债券到期日偿还债券遇到困难，它可以简单地印更多的钱。虽然这一解决方案有其优点，但其缺点是，它可能会降低本币的价值，从而最终损害投资者的利益。毕竟，如果一个债券持有人在债券上获得5%的利息，但由于通货膨胀，货币价值下降了10%，那么按实际价值计算，投资者净损失了钱。因此，各国可能决定以外币发行债务，从而消除投资者对货币贬值侵蚀其收益的担忧。

关键要点

• 当**需要资金为其运作提供资金时，他们可以用本国货币发行债券，但如果他们难以偿还债券，他们可以印更多的钱。这可能导致通货膨胀，最终侵蚀投资者的盈利潜力。
• 作为以本国货币发行债券的替代办法，**可以以外币发行债券，以平息投资者对货币贬值侵蚀其收益的担忧。 
• 以外币发行债券会使一个国家面临汇率风险，因为如果本国货币贬值，偿还国际债务的成本就会增加。
• 为了评估外国的违约风险，投资者和分析师可能会评估一个国家的债务与GDP之比、经济增长前景、政治风险和其他因素。 

双刃剑虽然发行外债可以防止通货膨胀，但借入外币会使各国**面临汇率风险，因为如果本国货币贬值，偿还国际债务的成本就会大大增加。一些经济学家称之为“原罪”的这一挑战在20世纪80年代末和90年代初达到顶点，当时几个发展中经济体的本币贬值，因此难以偿还其外币债务。在那个时代，大多数新兴国家都将货币与美元挂钩。从那时起，许多国家已经转变为浮动汇率，以帮助降低风险。违约风险以外币发行的**债券往往会引起投资者的高度关注，他们试图评估一个国家债券违约的可能性，因为一个国家将无法偿还投资者的债务。毕竟，没有一个国际破产**可以让债权人收回资产，如果一个国家违约，债权人几乎没有追索权。当然，一个国家有充分理由履行其义务。其中最主要的一点是：不向债券持有人付款可能会破坏其信用评级，使其未来难以举债。如果一个国家自己的公民持有大部分国债，违约会使**领导人在选举时变得脆弱。

评估违约风险电告潜在违约是困难的，但并非不可能。投资者经常依赖于债务与GDP的比率，该比率考察一个国家相对于其经济规模的借贷水平。但这个指标并不总是能正确预测违约。例如，墨西哥和巴西在20世纪80年代违约，当时它们的债务占国内生产总值（GDP）的50%，而日本尽管近年来债务水平约为200%，但仍保持了其财政承诺。因此，从穆迪（Moody's）和标准普尔（Standard&amp；他们在对全球主权**的债务进行评级时，评估了许多因素。举个例子：除了看国家的总债务负担，这些机构还评估经济增长前景、政治风险和其他指标。一些经济学家还建议观察一个国家的债务与出口之比，因为出口销售是抵御汇率风险的自然手段。底线主权债务约占全球所有债券的40%，因此它是许多投资组合的重要组成部分。但在决定投资之前，了解潜在的风险是至关重要的。

自2001年阿根廷**债务违约以来，阿根廷用了几年时间才恢复了财政基础。委内瑞拉、厄瓜多尔和牙买加最近也同样出现了债务违约，尽管违约时间较短。