ETF是衍生品吗？

简而言之，大多数交易所交易基金（etf）都不被视为衍生品。在2008年金融危机之后，许多专家将市场崩溃归咎于衍生品和金融工程。他们声称，涉及电脑化和统计模型的过于复杂的模型导致了对金融经济的扭曲看法。因此，许多投资者回避衍生工具证券和其他新的金融产品，以避免与之相关的风险。不幸的是，这种规避风险的态度导致了许多误解，尤其是对etf的误解，而这些误解最近很受欢迎(相关阅读请参见：“衍生品导致了经济衰退吗？”）

一般来说，etf是 不是衍生品投资。但也有一些例外，如特殊杠杆etf和反向etf。

一般来说，etf不是衍生品

首先，理解导数的定义很重要。衍生工具是一种特殊类型的金融证券，其价值基于另一种资产的价值。例如，股票期权是衍生证券，因为它们的价值是基于一家上市公司的股价，比如通用电气（GE）。这些期权为其所有者提供了在特定日期以特定价格购买或**通用电气股份的权利，但没有义务。因此，这些期权的价值来自通用电气的现行股价，但并不涉及实际购买这些股票。其他种类的衍生品包括期货、远期、期权或掉期(有关衍生品的更多信息，请参见：衍生品101）。

基于股票的etf与共同基金类似，它们为了基金股东的利益直接持有股票。购买ETF股票的投资者购买的证券是由基金章程规定的实际资产支持的证券，而不是基于这些资产的合同。这种区别确保了etf既不像衍生品，也不被归类为衍生品。

例外情况：基于衍生品的ETF

虽然etf通常不被视为衍生品，但也有例外。最近的历史见证了众多杠杆式etf的崛起，它们寻求提供相当于基础指数倍数的回报。例如，ProShares Ultra S&amp；p500交易所交易基金（ETF）寻求为投资者提供相当于标准普尔500指数成分股两倍的回报；500指数。如果S&amp；普氏500指数在一个交易日上涨1%，ProShares Ultra S&amp；预计p500etf将上涨2%。这类ETF可被视为基于衍生工具的ETF，因为其投资组合中的资产本身就是衍生证券。

反向etf也是另一类基于衍生工具的etf，反映了锚定资产或基金的反面。尽管这听起来可能与投资于表现不佳的基金的直觉相悖，但许多活跃和短期投资者选择购买反向etf，例如，如果他们预期即将到来的一个季度或一段低增长期。ProShares做空标准普尔500指数ETF是反向ETF的一个例子：如果股市确实下跌，对标准普尔500指数持负面展望的投资者将从该基金中获得投资收益，这是一个足够独特的例子，而其他传统基金可能会贬值。