什么是偏移量(an offset)？

抵消是指在证券市场中，相对于原来的开盘头寸采取相反的头寸。例如，如果您多头持有100股XYZ股票，则卖出100股XYZ股票将是抵消头寸。对冲头寸也可以通过对冲工具产生，如期货或期权。

在衍生品市场中，为了抵消期货头寸，交易者进行了等价但相反的交易，消除了实物标的物的交割义务。冲销的目的是将投资者在投资中的净头寸减至零，这样该头寸就不会产生进一步的收益或损失。

在业务中，抵消是指一个业务部门产生的损失被另一个业务部门的收益弥补的情况。类似地，企业也可以将该术语用于企业风险管理（ERM），即一个业务部门暴露的风险被另一个业务部门的相反风险抵消。例如，一个单位可能面临瑞士法郎贬值的风险敞口，而另一个单位可能受益于瑞士法郎贬值。

偏移的基础

抵销可用于各种交易，以消除或限制负债。在会计中，一个分录可以被一个相等但相反的分录抵消，使原来的分录无效。在银行业，抵消权使金融机构有能力在发生拖欠情况时停止债务人的资产，或有能力要求扣押以收回所欠资金。对于参与期货合约的投资者而言，抵消头寸消除了通过将相关商品**给另一方而获得标的资产或商品实物交割的需要。

企业可以选择通过重新分配另一个业务领域的收益来抵消一个业务领域的损失。这使得一项活动的盈利能力能够支持另一项活动。如果一家企业在智能**市场取得了成功，并决定将平板电脑作为一个新的产品线生产，那么通过智能**销售获得的收益可能有助于抵消与拓展新领域相关的任何损失。

2016年，黑莓有限公司在移动解决方案和服务接入费方面出现重大亏损。相关的下跌被软件和其他服务领域的上涨所抵消，减轻了对黑莓底线的整体影响。

衍生品合约中的抵消

投资者抵消期货合约和其他投资头寸，以免除任何相关负债。几乎所有期货头寸在期货合同条款实现之前都会被抵销。尽管大部分头寸在交割期附近被抵消，但期货合约作为套期保值机制的好处仍然得到实现。

对大多数投资者来说，抵消商品期货合约的目的是避免实际收到与合约相关的商品。期货合约是在未来某一天以特定价格购买特定商品的协议。如果合同被保留到商定的日期，投资者可以负责接受有关商品的实物交付。

在期权市场中，交易者通常希望抵消某些风险敞口，有时也被称为他们的“希腊人”。例如，如果一个期权账面暴露于隐含波动率的下降（长vega），交易者可能会**相关的期权以抵消该敞口。同样，如果期权头寸面临方向性风险，交易者可能买入或卖出标的证券，使其成为delta中性。动态套期保值（或delta-gamma套期保值）是衍生工具交易者采用的一种策略，用于在其账簿中定期维持抵消头寸。

关键要点

• 在冲销头寸中，交易者采取等价但相反的头寸，将净头寸减至零。采取抵消头寸的目的是限制或消除负债。
• 抵消作为股票和衍生品合约的一种策略很常见。

偏移位置示例

如果最初的投资是购买，则**以抵消头寸；为了抵消最初的销售，购买是为了抵消头寸。

对于与股票相关的期货，投资者可以利用套期保值来承担与期货合约相关的风险。例如，如果你想抵消一只股票的多头头寸，你可以卖空相同数量的股票。