什么是过热的经济(an overheated economy)？

过热的经济是指经历了长期良好的经济增长和活动，导致了高水平的通货膨胀，这是由消费者财富的增加引发的。

关键要点

• 过热的经济是以不可持续的速度扩张的经济。
• 经济过热的两个主要迹象是通货膨胀率上升和失业率低于一个经济体的正常水平。
• 经济过热的原因从外部经济冲击到资产泡沫。

理解过热的经济

价格的急剧上涨导致供应分配效率低下，因为生产者生产过剩，并创造过剩的生产能力，试图利用高水平的财富。不幸的是，这些低效率和通货膨胀最终会阻碍经济增长，而且往往是经济衰退的前兆。

简单地说，过热的经济是以不可持续的速度扩张的经济。经济过热的两个主要迹象是通胀率上升和失业率低于一个经济体的正常水平。

通货膨胀率上升

通胀上升通常是经济过热的最初迹象之一。因此，各国**和央行通常会提高利率，试图降低支出和借贷额。尽管央行可以通过加息来对抗不断上升的通胀，但它们往往来得太晚。因为通胀是一个滞后的指标，政策的改变可能需要一段时间才能降低利率。

在2004年6月至2006年6月期间，联邦储备委员会（FRB）将利率提高了17倍，作为减缓美国过热经济的渐进手段。然而，两年后，美国通胀率达到5.6%，创下周期新高。物价快速上涨之后，经济陷入严重衰退，通胀率在六个月内跌至零以下。

异常高的就业率

经济过热的第二个迹象是失业率低于一个国家的正常水平。充分就业应该是件好事。但充分就业也意味着更高的通胀率，因为每个人都有工作（意味着生产率处于历史最高水平）和钱可花。

自第二次世界大战以来，失业率在经济衰退前几年普遍降至5%以下。这包括大萧条前的几年。

过热经济体的其他特征包括消费者信心异常高涨，随后出现急剧逆转。 

经济过热的原因

上述两个主要迹象也是经济过热的原因。经济过热的其他原因包括资产泡沫和外部经济冲击。后者的一个例子是20世纪70年代和80年代大部分时间发生的石油危机。它们导致了不同时期和强度的衰退，因为美国的石油进口法案不断增长，以满足对汽油日益增长的需求。

资产泡沫是某些资产价格的不可持续上涨。这是过热的迹象。2001年互联网泡沫的破灭导致了经济衰退。最近，2008年的金融危机是房地产抵押贷款泡沫的结果。泡沫对不同地区有着广泛的影响，并导致了一场跨越多个地区的长期衰退。

经济过热的例子

在2000年代末的大萧条之前，经济过热。失业率一直下降到2007年，在那一年达到4.6%（低于正常水平）的最高点。与此同时，一直稳步上升的通胀率在2006年达到5.25%的峰值，当时本•伯南克（benbernanke）就任美联储主席，就在危机爆发前。

美国经济过热的另一个迹象是2007年破裂的房地产资产泡沫，给整个美国金融生态系统带来冲击波。使这些问题雪上加霜的是**的开支。克林顿总统执政期间，联邦预算有盈余。然而，布什总统的减税政策将盈余转化为赤字。

2005年，国会预算办公室（CBO）估计，当年将出现3680亿美元的预算赤字，接下来的一年将出现2950亿美元的赤字。简言之，美国经济在衰退前几年表现出经济过热的特征。