评估比率是用来衡量基金经理投资选择能力质量的比率。
该比率显示了经理每单位风险产生多少单位的积极回报。这是通过比较基金的alpha(经理人在基金基准上获得的超额回报)与投资组合的非系统风险或剩余标准差来实现的。
一只活跃投资基金的经理们的任务是选择一篮子能够超过相关基准或整个市场回报的投资。虽然这在实践中听起来很容易,但很少有人能成功实现这一目标,尤其是在考虑到他们收取的费用时。
幸运的是,投资者可以通过几种方法来分析基金经理的工作表现。确定其投资选择能力的一种方法是采用评估比率。
评估比率通过比较经理人股票选择的回报率和这些选择的具体风险来衡量经理人的业绩。阿尔法是主动管理层负责的回报部分,与非系统性风险相比较:与正在进行的投资相关的风险部分,而不是与整个证券市场相关的风险部分。
比率计算如下:
评价比率=α-非系统Riskwhere:Alpha=rate 选择股票的回报率系统风险=选择股票的风险\begin{aligned}&\text{evaluation Ratio}=\frac{\text{Alpha}}{\text{Unsystematic Risk}}\\&\textbf{其中:}\\&\text{Alpha}=\text{精选股票的回报率}\\&\text{Unsystematic Risk}=\text{Risk of the selection of stocks}\\\结束{aligned}评估比率=非系统风险where:Alpha=rate 选择股票的回报率系统风险=选择股票的风险
比率越高,有关经理的业绩就越好。较低的估值比率表明,一只基金经营不善,承担了很大的风险,以产生回报。另一方面,较高的读数是积极的,这意味着经理人的表现优于他们的被动投资组合基准,而不会让投资者因过度的风险或波动而汗流浃背。
特定基金的阿尔法风险值和非系统风险值可以在互联网上找到,包括在一些经纪人网站上。
与评估比率一样,夏普比率也可以作为风险调整后回报的指标。不过,也存在一些显著的差异。
夏普比率计算出投资组合回报率和无风险回报率之间的差异。另一方面,评估比率与衡量与基准(如标准普尔500指数)相关的风险调整回报率有关;普尔500指数;与美国国债等保证能为投资者带来资金的无风险资产相反。
这两种财务指标都可以派上用场。评估比率可能具有优势的领域之一是其指数比较。指数基金通常是比较投资业绩的基准,市场回报率通常高于无风险回报率。
评估比率在衡量投资业绩的一致性方面通常也更为有用。
衡量风险调整后回报的比率可以有不同的解释。并不是每个人都是一样的,每个投资者都有不同的风险承受能力,这取决于年龄、财务状况、收入和一般性格等因素。
值得一提的另一点是,将多只基金与一个基准进行比较时,可能会出现一些复杂情况。每个基金可能有不同的证券、每个部门的资产配置以及投资的切入点,这使得此类评估难以解释。
与所有财务比率一样,通常最好咨询其中几个比率,而不是只依赖一个。考虑到的信息越多,投资者就越有可能对资金的分配做出更全面、更明智的决定。
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