什么是订货簿(an order book)？

“订单簿”一词是指按价格水平组织的特定证券或金融工具买卖订单的电子列表。订单簿列出了在每个价格点或市场深度上出价或出价的股票数量。它还确定了买卖订单背后的市场参与者，尽管有些人选择匿名。这些名单有助于交易员，也提高了市场透明度，因为它们提供了有价值的交易信息。

关键要点

• 订单簿是按价格水平组织的证券或其他工具买卖订单的电子列表。
• 几乎每家交易所都使用订单簿来交换各种资产，如股票、债券、货币，甚至加密货币。
• 这些清单有助于提高市场透明度，因为它们提供了有关价格、可用性、贸易深度以及谁发起交易的信息。
• 订单簿包括三个部分：购买订单、销售订单和订单历史记录。

了解订单簿

几乎每家交易所都使用订单簿列出不同资产（如股票、债券和货币，甚至比特币等加密货币）的订单。这些命令可以是手动的，也可以是电子的。尽管它们通常包含相同的信息，但根据源的不同，设置可能略有不同。买卖信息可能出现在屏幕的顶部和底部，或左侧和右侧。

术语orderbook也可以用来描述公司从客户群收到的订单日志。

订单簿是动态的，这意味着它一整天都在实时更新。纳斯达克（Nasdaq）等交易所将其称为“连续簿记”。仅在开盘或收盘时指定执行的指令将单独维护。这些分别称为“期初（订单）簿”和“期末（订单）簿”。

例如，在纳斯达克公开市场上，开盘和连续账簿被合并，形成一个单一的开盘价格。当市场收盘时，同样的情况也会发生，即收盘价和连续帐簿合并生成一个单一的收盘价。

订单簿通常有三个部分：购买订单、销售订单和订单历史记录。

• 购买订单包含买家信息，包括所有出价、他们希望购买的金额和要价。
• 卖单类似买单。
• 市场订单历史记录显示了过去发生的所有交易。

书的顶部是你能找到最高出价和最低要价的地方。这些都指向了执行订单所需的主导市场和价格。这本书通常附有烛台图，它提供了有关当前和过去市场状况的有用信息。

订单簿帮助交易者做出更明智的交易决定。他们可以看到哪些券商在买入或卖出股票，并确定市场行为是由散户投资者还是由机构推动。订单簿还显示了订单失衡，这可能为股票的短期走势提供线索。

例如，买入单与卖出单之间的巨大不平衡可能表明，由于购买压力，该股将走高。交易员还可以使用订单簿来帮助确定股票的潜在支撑和阻力水平。在某一特定价格下的大量买入指令可能表明支撑水平，而在某一价格或接近某一价格的大量卖出指令可能表明阻力区域。

特别注意事项

尽管订单是为了向市场参与者提供透明度，但有一些细节并未包括在清单中。其中包括“暗池”，这是一批隐藏的指令，这些指令是由大型玩家维持的，他们不想让别人知道自己的交易意图。

如果没有暗池，交易所的价格将大幅贬值。当大型机构的大宗交易信息在交易执行前被公开时，通常会导致证券价格下跌。但如果交易信息在交易发生后上报，对市场的影响可能会大大降低。

暗池的存在在一定程度上降低了订单簿的效用，因为无法知道订单簿上显示的订单是否代表库存的真实供需。

订单簿示例

订单簿继续为交易者收费整理越来越多的信息。纳斯达克的TotalView声称提供的市场信息比其他任何一本书都要多，其流动性是其传统的2级市场深度产品的20倍以上。

虽然这些额外的信息对普通投资者来说可能不是很重要，但对于依靠指令簿做出交易决策的日内交易员和经验丰富的市场专业人士来说可能是有用的。