什么是目标公司(a target firm)？

目标公司或目标公司是指潜在收购方选择的具有吸引力的并购选择的公司。根据目标公司对收购者的态度，收购尝试可能有许多不同的风格。如果管理层和股东赞成这项交易，那么友好有序的交易就可以随之发生。在兼并或收购中，目标公司被并入收购公司。

除了彻底的收购企图，正如历史上的惯例，股东积极主义是对“目标公司”定义的当代扭曲。例如，随着性别平等、环境问题和网络安全问题的重要性越来越受欢迎，媒体、分析人士、，股东们将目标锁定在一家公司，为其提供各种股东或利益相关者的积极行动。

关键要点

• 目标公司是一个有吸引力的公司寻求合并或收购。
• 只有目标公司的管理层、股东和董事会同意收购，交易才能顺利进行。
• 如果没有达成协议，目标公司可以使用特殊的策略来阻止敌意收购，比如皇冠宝石或毒丸策略。
• 目标公司通常以溢价收购，其价值超过其当前的公平市场价值。

了解目标公司

收购目标公司的价格往往略高于其公平市场价值。这已成为众所周知的收购溢价。当收购公司意识到收购的额外战略价值时，这是合理的，例如更大的规模经济。

这些经济并不总是能够实现，因为两个公司的整合可能会带来额外的隐性成本，特别是对于文化或社会差异比以前更大的企业运营。

如果是并购（M&amp；A） ，友好的收购企图更为常见，尽管敌意收购企图往往主导新闻。事实上，对好莱坞这一品种的敌意收购，其成本和时间远比潜在收购者希望的要高。

有时，目标公司的身份可能仍然是新实体的一部分。当目标公司拥有良好的声誉和/或良好的客户或供应商基础时，这是很常见的，而放弃该名称将造成无法弥补的伤害。当管理层和股东反对交易时，目标公司可能会试图采取各种敌对行动来挫败收购企图。

用金融术语来说，目标公司传统上被认为是收购的“目标”；更现代的定义也将目标公司与股东激进主义运动联系起来。股东激进主义是一种推动变革的现代方法，而不需要昂贵的收购尝试带来麻烦。因此，经常听到一家公司或行业被描述为ESG领导的股东参与计划的“目标”。

目标坚定的抵抗策略

有时，目标公司的管理层或董事会反对合并或收购。他们可能会使用不同的策略，如毒丸或皇冠宝石防御，以阻止收购。

在毒丸策略下，目标公司采用股东权利计划，即公司向现有股东提供期权或认股权证，以折价购买额外股份。如果收购成功，收购方的所有者权益将被稀释，从而降低目标公司的吸引力。毒丸策略可用于阻止收购或将议价能力转移给目标公司。

皇冠宝石防御是指当目标公司**其最有价值的资产，称为皇冠宝石，第三方，称为白骑士。如果收购成功，收购方将不再有兴趣收购该公司，并撤回其出价。为了使自己恢复到更好的位置，目标公司可以以特定的价格从白骑士手中回购资产。