1.布莱恩p。马尔萨尔

布莱恩P。2008年9月，Alvarez&Marsal联合首席执行官兼雷曼兄弟（Lehman Brothers）首席执行官马萨尔（Marsal）监督了雷曼兄弟（Lehman Brothers）历史上最大规模破产案的审理过程。在向一群商界人士作陈述时，他被要求就商业道德的现状发表评论。他的回答是“没有”。马萨尔的回答将焦点放在了贯穿金融危机的合法但令人讨厌的行为上，并导致了一些重大改革，特别是通过2010年的多德-弗兰克法案。

见：4个创造历史的华尔街骗子

2、猪口红和忠告

或许没有什么比曾经担任美林分析师的亨利·布洛吉特（Henry Blodgett）的滑稽动作更能刻画华尔街的运作方式了。Blodgett是互联网繁荣时期华尔街领先的互联网和电子商务分析师。他因公开推荐科技股而声名狼藉，他在私人电子邮件中用“垃圾”和“灾难”等词来称呼科技股。

根据布洛吉特的建议，美林的经纪人积极地向投资者**这些“垃圾”股票。当科技股暴跌时，客户投资组合遭受重大损失。布洛吉特的行为虽然非常不道德，但仍然是合法的。结果，他被禁止进入这个行业，不是因为他推销自己不喜欢的股票，而是因为他推销的公司都是美林投资银行的客户，造成了利益冲突。如今，投资者对华尔街分析师的信任度比布洛吉特惨败前有所下降。

2002，Blodgett在一家著名经纪公司查尔斯·施瓦布的电视广告中被嘲讽，一位华尔街的老兵告诉一些经纪人“给这只猪抹口红！”

3.复杂证券vs.让买家小心

包括信用违约互换、特殊投资工具、抵押贷款支持证券和对冲基金在内的一系列复杂投资，看似永无止境的内爆，留下了一系列破碎的投资组合，令投资者困惑不解。这些投资以及其他类似的投资，其结构即使是老练的投资者也难以完全理解。这一点在投资崩溃并拖累知识渊博的基金会、捐赠基金、企业养老金计划、地方**和其他实体的投资组合时得到了明显的证明。

由于市场营销和销售努力淡化了这些投资的风险，违背了投资者了解自己购买的东西的“义务”，投资者对这些崇高的对手面临着一些巨大的挑战。

4.窗饰

粉饰是共同基金和投资组合经理在接近年底或季度末时使用的一种策略，目的是在向客户或股东展示投资组合/基金业绩之前，改善其外观。为了粉饰自己，基金经理会在接近季度末的时候抛售亏损较大的股票，买入表现抢眼的股票。这些证券随后作为基金持有量的一部分进行报告。

由于持有量是在某个时间点显示的，而不是在买入和卖出的基础上显示的，因此它在纸面上看起来不错，并作为共同基金公司的官方结果交付。投资者除了阅读和相信它还能做什么？

5.向投资者支付的利率与向借款人收取的利率

如果你去银行把100美元存入储蓄账户，如果银行付给你一年1%的利息，你就很幸运了。如果您使用银行担保的信用卡，银行将向您收取25%或更多的利息。那张照片怎么了？据银行说，什么都没有。完全合法。

更妙的是，从他们的角度来看，他们可以向储户收取与出纳员交谈的费用、余额不足的费用、使用自动取款机的费用、订购支票的费用、拒付支票的费用，以及为增加利润和采取适当措施而投入的其他服务的费用。然后，如果储户决定借款，他们可以收取贷款发放费、贷款服务费、信用卡年费以及信用卡和贷款的利息。这一切都是完全合法和充分披露的，可能会让普通银行客户感到困惑。

6.“不良”信贷利率较高，而“良好”信贷利率较低

如果你生活困难（也许你丢了工作或拖欠了一些账单），并且在信用评级受到打击后试图重新站起来，你下次借钱时可能会被收取更高的利率。你将支付更多的抵押贷款，汽车贷款，银行贷款，和几乎每一个其他贷款，你可以想象。

另一方面，富人可以以最低利率获得贷款。向高风险客户收取更多费用是标准做法。这项政策在纸面上是有道理的，但对努力工作、只想维持生计的人没有任何好处。

7.次级抵押贷款

次级抵押贷款是“不良信贷利率上升”主题的一个特殊变体。信用评级低于600的借款人往往会被收取更高利率的次级抵押贷款困住。信用评级较低的借款人通常不会获得常规抵押贷款，因为贷款人认为借款人的违约风险高于平均水平。延迟还款或宣布个人破产很可能使借款人陷入只能申请次级抵押贷款的境地。

8.投资公司向客户推销股票与在其他账户**股票

业务的一方忙着向客户销售股票X，而代表公司自己账户管理资金的另一方则在尽可能快地销售股票X，以便在股票崩盘前脱手。它通常被称为泵和倾倒方案，以某种形式存在许多变化。在某些情况下，该公司的经纪人“建议”散户投资者买入，而该公司的对冲基金合伙人则被告知卖出。在其他情况下，两个“合作伙伴”得到了相互矛盾的建议，一方从另一方购买，尽管“建议”提供者预期买家会被烧掉。就像在维加斯一样，一天结束的时候，优势就在房子上。

9.库存建议

投资者希望股票分析师能洞察一家公司的股票是否值得购买。毕竟，分析师整天都在进行研究，而大多数投资者只是没有时间或专业知识。通过所有这些分析，人们可能会预期在整个投资领域中会有相当广泛的建议分布，包括“买入”、“持有”和“卖出”。然而，尽管对散户投资者来说，全面的股票研究在一定程度上具有挑战性，许多投资者可能已经注意到，大多数分析师往往不愿给**出评级。这通常是因为，尽管存在潜在的利益冲突，但大多数卖方研究分析师都牢记，经纪业务是为向客户交易股票而建立的。

对于散户和买方投资者来说，这可能导致他们需要从评级以外的角度来看待推荐所带来的整体情绪。通常，分析师的真实意见可以在他们对公司销售、收益和目标价格的估计中找到。

10.养老金计划“冻结”和终止与向工人支付养老金

想象一下，你一生都在工作，把健康最好的年华献给了一家公司。然而，在你打算退休前几年，公司冻结了养老金计划。到了你准备离开的那一年，他们一起终止了计划，给你一张一次付清的支票，而不是一辈子的退休金支票。最糟糕的部分？这种情况经常发生，而且完全合法。

11.集体诉讼与为受冤枉的人伸张正义

那么，当“小家伙”意识到自己被一家大公司冤枉了，会发生什么呢？很多时候，他可能会把公司告上法庭。然而，由于这个小家伙通常负担不起与一个企业巨头打官司所需的法律代理费用，因此他寻找一位律师，代表一大批陷入类似困境的股东。

比如说，一次不明智的投资购买毁了1000人的生活。如果受害者得到和解，律师可以得到这笔钱的很大一部分，甚至超过一半。例如，一笔1000万美元的和解可以分为原告每人5000美元，律师每人500万美元，这都是合法的。这个“小家伙”可能会在法庭上得到他的一天，但不能保证他会得到他应得的报酬，特别是如果他的律师想要一大笔和解金作为提供服务的报酬的话。

12.知识产权

特朗普**对企业（尤其是在中国）最可疑的知识产权盗窃行为之一给予了高度关注。虽然这类公司行为介于合法和非法之间，但这一尝试有可能帮助一些中国公司崛起。例如，华为（Huawei）为其竞争文化施加了巨大压力，这种文化似乎是为了自身利益而提倡复制和窃取知识产权。

13.其他公司行为

知识产权不一定是道德可疑的竞争性公司获得优势的唯一途径。其他容易被忽视的可疑商业行为包括欺骗产品营销、不公平竞争计划、员工操纵、环境影响以及交换或贿赂协议。公司可能为了自身利益而使用这些策略，但也可能带来诉讼和股东反对的风险。

14.创造性和/或积极的会计

公司的业务是创造利润和报告强劲的业绩。动摇他们宏伟的目标可以创造动机，创造性和积极的财务报告，提高整体观念的公司的成功。

许多公司，包括安然（Enron）、世通（WorldCom）和泰科（Tyco）等公司，都因其与创造性会计相关的非法行为而创造了历史。然而，并非所有创造性和激进的会计方法都必然是非法的。一家公司可以通过多种方式寻求提升业绩，通常是在发布盈利报告之前。其中一些方案可能包括创造性的非公认会计原则报告、强调国际财务报告准则的结果、缺乏对困境的披露、股票发行和回购计划、收入和支出时间安排、资产持有和销售、养老金规划以及衍生工具的吉祥使用。

2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act）对上市公司财务报告实施了更强有力的框架，这有助于减轻投资者的一些风险。然而，身处战壕中的高管们对自己的财务报告有着深刻的理解，并对如何将最有利的结果呈现给利益相关者有着最佳的创造性措施。

底线

或许很难相信，这些道德上可疑的商业行为中，有一些是活的、兴旺的，同时在立法者眼中也是合法的、可能是合法的。然而，意识到这些不择手段可以帮助你尽量避免它们。上面的例子只是法律不一定能提供最适当的保护的几个例子，尽管监管者的意图是好的。