什么是市场折扣(a market discount)？

市场折扣是指资产的规定赎回价格与其在二级市场的较低价格之间的差额。对于固定收益证券而言，如果其交易低于票面价值，则存在市场折扣。当资产在二级市场上的价值在发行后降低时，市场折扣会出现，通常是因为利率上升，但由于信用评级降低、感知风险增加或影响该资产的监管或法律行动，也可能出现折扣。

对于原始发行折扣（OID）证券，如零息票债券，市场折扣是购买价格与发行价格加上应计OID之间的初始差额。

关键要点

• 市场折扣是指在二级市场上低于其规定价值交易的资产。
• 通常适用于低于票面价值的债券，市场折扣可能由于利率变化或影响其风险感知的其他因素而产生。
• 债券折价本身不应纳税，但在债券到期时将作为应纳税利息支付（除非考虑折价）

了解市场折扣

虽然任何资产或证券都可以在市场上折价交易，但该术语通常适用于固定收益证券，尤其是债券。按票面价值**的债券，其票面利率等于经济中的现行利率。购买这种债券的投资者有一个由定期支付息票决定的投资回报。债券折价是指债券的市价低于面值的差额。

溢价债券是指债券的市场价格高于面值的债券。如果该债券的规定利率高于当前债券市场的预期利率，那么该债券将成为投资者的一个有吸引力的选择。

折价发行的债券，其市场价格低于面值，由于债券到期时支付较高的面值，因此在到期时创造了资本增值的可能性。

税收和折扣

在美国，债券的市场折扣不需要每年纳税，但在债券**或赎回当年，它作为普通利息收入纳税。债券投资者也可以选择将摊销后的市场折扣每年计入所得税，尽管这意味着现在而不是将来要为其纳税。 请注意，即使有关债券的定期利息收入与市政证券一样免税，市场折扣也是应纳税的。

例如，假设一个美国投资者支付900美元购买一个最初发行的面值为1000美元的债券，面值和购买价格之间的100美元差额就是市场折扣。根据投资者的选择，该差额必须在处置时或每年摊销的基础上在投资者的纳税申报表上作为普通利息收入报告。

特别注意事项

选举规则也有某些例外，例如美国储蓄债券和自发行之日起一年或更短时间内到期的短期债券。此外，对于1993年5月1日之前购买的免税债券，市场折扣产生的收益被视为资本收益，而不是利息收入。

另一项选择市场折扣应如何处理税收目的的豁免涉及“最低限度”或小市场折扣。根据最低限额规则，如果购买时的折扣金额小于债券面值的0.25%，乘以从购买时到到期日的完整年数，则市场折扣实际上被视为零。如果市场折扣低于最低金额，则在**或赎回债券时，市场折扣将被视为资本收益，而不是普通收入。

例如，如果您以985美元购买一张面值1000美元的债券，10年后到期，市场折扣为1000美元-985美元=15美元。由于此折扣低于最低门槛25美元（1000美元的0.25%x 10美元=25美元），因此市场折扣被视为零。因此，当您**或赎回债券时，15美元的折扣将被视为资本收益。