商业票据是公司发行的无担保短期债务，通常用于短期负债和存货的融资。同时，国库券（T-bill）是由美国**支持的短期债券，到期日在一年以下。**国库券筹集的资金用于支持各种公共项目，如学校和高速公路的建设。

为什么商业票据有更高的收益率

商业票据比国库券收益率高的原因是由于每种票据的信用质量不同。发行该票据的实体的信用评级使投资者了解其将被全额偿还的可能性。联邦**的债务（国库券）被认为是市场上信用评级最高的，因为它的规模和通过税收筹集资金的能力。

另一方面，一家发行商业票据的公司不具备产生现金流入的能力，因为它对消费者的权力与**对选民的权力不同。换言之，商业汇票和国库券发行主体的信用质量不同。对于选择高风险商业票据的投资者来说，较高的收益率是一种补偿。

例如，假设您可以在两张三个月期的票据中进行选择，两张票据的收益率都是2%。第一个法案是由一家小型生物技术公司提出的，另一个是美国**的T-bill。哪项法案是最明智的选择？在这种情况下，任何理性的投资者都可能会选择T-bill而不是生物技术公司提供的T-bill，因为与生物技术公司这样一个不太稳定、规模小得多的实体相比，美国**偿还债务的可能性要大得多。另一方面，如果生物技术法案的收益率为10%，决策就会变得更加复杂。为了做出正确的决定，投资者需要考虑到小公司偿还债务的可能性以及他们愿意承担的风险。

一般来说，当有两张到期日相同的票据时，信用质量或评级较低的票据将为投资者提供较高的收益，因为债权人无法履行债务的可能性较大。