什么是基本原理(fundamentals)？

基本面包括基本的定性和定量信息，这些信息有助于公司、证券或货币的财务或经济状况，以及随后的财务估值。当定性信息包括管理经验等无法直接衡量的因素时，定量分析（QA）使用数学和统计学来了解资产并预测其变动。

关键要点

• 基本原理提供了一种设定公司财务价值的方法，证券， 或货币。
• 基本面分析包括对资产的财务或经济状况有贡献的基本定性和定量信息。
• 宏观经济基本面包括影响整个经济的话题。
• 微观经济基础关注经济中较小部分的活动。
• 对于企业而言，盈利能力、收入、资产、负债和增长潜力等信息被视为基本面。

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什么是基本分析？

了解基础知识

在商业和经济学中，基本面代表了确定资产稳定性和健康状况所必需的主要特征和财务数据。这些数据可以包括宏观经济或大规模因素，以及微观经济或小规模因素，以确定证券或企业的价值。

分析师和投资者检查这些基本面，以评估标的资产是否值得投资，以及市场是否存在公允估值。对于企业而言，盈利能力、收入、资产、负债和增长潜力等信息被视为基本面。通过使用基本面分析，你可以计算一个公司的财务比率，以确定投资的可行性。

虽然基本面通常被认为是与特定企业或证券相关的因素，但国民经济及其货币也有一套可以分析的基本面。例如，利率、国内生产总值（GDP）增长、贸易顺差/逆差和通货膨胀水平被认为是一个国家价值的基本要素。

宏观经济和微观经济基础

宏观经济基本面是影响整个经济的主题，包括有关失业、供求、增长和通货膨胀的统计数字，以及对货币或财政政策和国际贸易的考虑。这些类别可以应用于对整个大规模经济的分析，也可以与单个商业活动相关，以便根据宏观经济的影响做出改变。大规模的宏观经济基本面也是个别公司自上而下分析的一部分。

微观经济基础关注经济中较小部分的活动，如特定市场或部门。这种小范围的关注可以包括特定细分市场的供需问题、劳动力问题以及消费者和企业理论。消费者理论研究人们如何在特定的预算限制下消费。企业理论认为一个企业存在并做出决定以赚取利润。

商业基础

通过观察企业的经济状况，包括整体管理和财务报表，投资者看到的是一家公司的基本面。这些数据点不仅显示了企业的健康状况，还表明了进一步增长的可能性。一家负债少、现金充足的公司被认为基本面强劲。

强大的基本面表明一个企业有一个可行的框架或财务结构。相反，那些基础薄弱的企业可能在债务管理、成本控制或整体组织管理等方面存在问题。基本面强劲的企业可能比基本面较弱的企业更有可能在经济衰退或萧条等不利事件中幸存下来。此外，如果投资者考虑购买与上述业务相关的证券，实力可能表明风险较小。

基本分析

投资者和金融分析师对评估一家公司的基本面很感兴趣，以比较其与行业同行、大盘或自身的经济状况。基本面分析涉及深入挖掘公司的财务报表，以提取其利润和增长潜力、相对风险，并最终决定其股票在市场上的估值是否过高、过低或公允。

基本面分析通常包括计算和分析比率，以便进行比较。下面列出了一些常见的基本面分析比率。

• 债务股本比率（DE）衡量一家公司如何为其运营融资。
• 速动比率衡量公司履行短期债务的能力。
• 财务杠杆程度（DFL）衡量的是每股收益（EPS）的稳定性或波动性。
• 市盈率（P/E）将投资与收益美元进行比较。
• 杜邦的分析通过考察资产使用效率、运营效率和财务杠杆率来考察净资产收益率（ROE）。

基本面分析应采用整体方法，利用若干比率，包括自下而上和自上而下的分析，得出具体结论和行动。

现实世界的例子

MarketWatch的数据显示，2018年第四季度，大盘股科技公司微软和苹果的市值自2010年以来首次出现类似情况，尽管两家公司的市值约为8500亿美元，但基本面却截然不同。例如，微软的市盈率是45倍，而苹果的市盈率是15倍。

此外，虽然微软的盈利是基于软件即服务（SaaS）和软件销售，但苹果的盈利仍然主要依赖于硬件销售。苹果的收入基数约为2%½ 微软时代；其设备的全球市场远比微软软件的全球市场饱和。

尽管两家公司的市值相似，但它们的基本面却截然不同，在选择它们作为潜在投资时，尤其是在确定未来增长前景时，需要考虑到这一点。