什么是充分披露(full disclosure)？

全面披露是美国证券交易委员会（SEC）的要求，要求上市公司公布并自由交换与其当前业务运营相关的所有重要事实。 充分披露还指在商业交易中，双方一般都需要就与交易有关的任何重大问题说出全部真相。例如，在房地产交易中，通常会有一份由卖方签署的披露表，如果后来发现卖方明知故犯或隐瞒重大事实，可能会受到法律处罚。

完全披露的工作原理

全面披露法始于1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》。美国证券交易委员会通过实施相关规则和条例，将这些法案与随后的立法结合起来。

sec注册要求

国会和证交会认识到，全面披露法律不应增加公司通过向公众发行股票和其他证券筹集资金的挑战。由于小公司和股票发行的注册要求和持续报告要求比大公司更为繁重，国会多年来提高了小公司发行豁免的限制。1933年，免税额为10万美元，而1982年，免税额为500万美元。因此，发行金额高达500万美元的证券不受SEC注册要求的约束。

sec报告要求

上市公司为SEC准备一份10-K表格年度报告。该报告的内容和形式严格遵守联邦法规，并包含详细的财务和运营信息。管理层通常会对有关公司运营的问题作出叙述性回应。公共会计师编制详细的财务报表。

根据美国证券交易委员会的规定，向股东提交的年度报告包含经认证的财务报表，包括两年期经审计的资产负债表和三年期经审计的收入和现金流量表。年报还包含五年选定的财务数据，包括净销售额或营业收入、持续经营收入或亏损、总资产、长期债务、可赎回优先股和每股普通股宣布的现金股利。

充分披露的现实例子

房地产合同通常包含充分披露的要求。房地产经纪人或经纪人和卖方在完成交易前必须对所有重大问题诚实和坦率。如果一方或双方伪造或不披露重要信息，该方可能被控伪证罪。

完全披露通常是指房地产经纪人或经纪人和卖方披露任何财产缺陷和其他信息，可能导致一方不签订交易。代理人或经纪人必须披露卖方是否愿意接受较低的报价；描述卖方完成销售的紧急程度的事实或数据；以及代理人或经纪人是否在**的财产中有任何利益或与卖方有任何个人关系。财产价值的数字和估计；房产上市时间；此外，还通常会披露该物业的最新报价或还价。