什么是托管帐户(a managed account)？

托管账户是由投资者拥有但由其他人管理的投资账户。账户所有人可以是机构投资者或个人散户投资者。然后由投资者聘请的专业资金经理监督账户及其内部的交易活动。

凭借对账户的自由裁量权，专职经理积极做出与个人相关的投资决策，考虑客户的需求和目标、风险承受能力和资产规模。管理型账户最常见于高净值投资者。

关键要点

• 托管账户是一个投资组合，由一个投资者拥有，但由该投资者聘请的专业资金管理人监督。
• 基金经理可以要求管理账户的最低投资额为6位数，并以管理资产的固定百分比（AUM）作为报酬。
• Robo advisors以较低的成本为起步余额较低的日常投资者提供算法管理账户。
• 共同基金是一种托管账户，但它向任何有能力购买其股票的人开放，而不是针对特定投资者的个性化账户。

托管帐户的工作原理

托管账户可能包含金融资产、现金或财产所有权。资金或投资经理有权在未经客户事先批准的情况下买卖资产，只要他们按照客户的目标行事。由于托管账户涉及信托责任，管理人必须以客户的最佳利益为出发点，否则可能面临民事或刑事处罚。投资经理通常会定期向客户提供有关账户表现和持有情况的报告。

基金经理通常在他们管理的账户上有最低金额，这意味着客户必须有一定数量的资金进行投资。许多最低限额从25万美元开始，尽管有些经理会接受10万美元甚至5万美元的账户。

管理者通常会为他们的服务收取年费，以管理资产（AUM）的百分比计算。补偿费的范围很大，但大多数平均约1%至2%的资产管理规模。许多经理人会根据账户的资产规模提供折扣，因此投资组合越大，费用百分比越小。这些费用可以作为投资费用免税。

针对非专业投资者的托管账户的一项新创新是所谓的robo advisor。Robo advisors是一种数字平台，它提供自动化的、算法驱动的投资组合管理，几乎不需要人工监督。这些平台通常比较便宜，例如，收费在资产管理规模的0.25%左右，而且可能只需要5美元就可以开始。

托管帐户通常由

托管账户与共同基金

管理账户和共同基金都代表着积极管理的投资组合或资金池，投资于各种资产或资产类别。

从技术上讲，共同基金是一种托管账户。这家基金公司将聘请一名基金经理来管理基金投资组合中的投资。该经理可根据基金的目标改变基金的持有量。

当共同基金在20世纪50年代开始认真地进行市场营销时，它们被吹捧为“小家伙”——即小型散户投资者体验专业资金管理并从中受益的一种方式。以前，这是一项只向高净值人士提供的服务。

赞成的意见

• Customized managed accounts address the account holder's needs; mutual funds invest according to the fund's objectives.

• Managed account trades can be timed to minimize tax liability; mutual fund investors have no control when a fund realizes taxable capital gains.

• Managed account-holders have maximum transparency and control over assets; mutual fund-holders don't own the fund's assets, only a share of the fund's asset value.

欺骗

• Some managed accounts require six-figure minimum in funds; mutual funds demand much lower initial investment amounts.

• It may take days to invest, or de-vest managed account assets; mutual fund shares are more liquid and can be bought or sold daily.

• Managed account managers tend to charge high annual fees that impact overall returns; mutual funds' expense ratio fees tend to be lower.

管理考虑因素

托管账户和共同基金都由职业经理人监管。托管账户是针对账户持有人的特定风险、目标和需求定制的个性化投资组合。共同基金的管理是代表许多共同基金持有人，并致力于实现基金的投资和回报目标。

有了托管账户，投资者就可以分配资金，管理人购买并将实物股票放入账户投资组合。账户持有人拥有证券，并可指示经理人根据需要进行交易。

相比之下，共同基金是根据投资者的风险承受能力和基金的投资目标来分类的，而不是根据个人偏好。此外，购买共同基金股票的投资者拥有基金价值的一定百分比，而不是基金本身或基金中的实际资产。

事务性考虑

在事务方面，事件在托管帐户中的移动速度可能较慢。几天之后经理才能把钱全部投入。此外，根据所选择的持有量，经理人可能只能在特定时间清算证券。相反，共同基金的股票通常可以根据需要每天购买和赎回。然而，一些共同基金如果在持有指定期限之前赎回，可能会受到处罚。

当资产对账户所有人最有利时，指导管理账户的专业人士可能会试图通过买卖资产来抵消损益。这样做，可能会导致个人的重大利润很少或没有纳税义务。相比之下，共同基金股东无法控制投资组合经理何时**标的证券，因此他们可能面临资本利得税。

特别注意事项

2016年7月，管理型基金出现在新闻中，因为一些机构投资者同时选择了管理型基金，而不是管理部分投资组合的对冲基金。投资者希望有更广泛的平台、定制的策略、对各自账户的完全控制、每日估值、显著降低的费用、以及在这些费用以及持股本身性质方面的完全透明。

养老金；投资公司称，位于朱诺的州管理的阿拉斯加永久基金公司（Alaska Permanent Fund Corp.）赎回了20亿美元的对冲基金，投资于一个管理账户，这样投资决策就可以在内部进行。另据报道，爱荷华州282亿美元的公共雇员退休制度制定了计划，将7亿美元的投资转移到2016年7家公司的管理账户。