伽马射线定义

Gamma是标的资产价格每移动1个点，期权增量的变化率。Gamma是一个重要的指标，它衡量导数的值相对于基础函数的凸性。delta对冲策略寻求减少gamma，以便在更大的价格范围内保持对冲。然而，减少伽马射线的结果是，α也会减少。...

什么是伽马(gamma)？

Gamma是标的资产价格每移动1个点，期权增量的变化率。Gamma是一个重要的指标，它衡量导数的值相对于基础函数的凸性。delta对冲策略寻求减少gamma，以便在更大的价格范围内保持对冲。然而，减少伽马射线的结果是，α也会减少。

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伽马

伽玛射线基础

Gamma是delta的一阶导数，用于衡量期权的价格变动，相对于期权在资金中的进出量。同样，gamma是期权价格相对于标的价格的二阶导数。当被衡量的选择是深陷或走出的钱，伽马是小的。当期权接近或处于货币水平时，gamma处于最大值。所有多头头寸的期权都具有正gamma，而所有空头头寸的期权都具有负gamma。

伽马行为

由于期权的delta度量只在短时间内有效，gamma为交易者提供了一个更精确的图像，即随着基础价格的变化，期权的delta将如何随时间而变化。Delta是期权价格相对于标的资产价格变化的幅度。

与物理学类似，期权的delta是它的“速度”，而gamma是它的“加速度”

伽玛值减小，接近于零，因为期权在资金中越陷越深，而德尔塔值接近于一。Gamma也接近于零，期权从资金中得到的越深。当价格在货币水平时，伽马射线达到最高点。

gamma的计算非常复杂，需要财务软件或电子表格来找到精确的值。但是，下面演示了gamma的近似计算。考虑一个当前delta为0.4的标的股票的看涨期权。如果股票价值增加1美元，期权价值将增加0.40美元，其增量也将改变。在增加1美元之后，假设期权的增量现在是0.53。delta中的0.13差可以被认为是gamma的近似值。

Gamma是一个重要的度量，因为它修正了套期保值策略中的凸性问题。一些投资组合经理或交易员可能涉及价值如此之大的投资组合，以至于在进行对冲时需要更加精确。可以使用名为“color”的三阶导数。颜色衡量伽玛变化率，对维持伽玛对冲投资组合很重要。

关键要点

Gamma是基于delta价格单点移动的期权delta变化率。
当期权在货币上时，Gamma处于最高点，当期权离货币较远时，Gamma处于最低点。

伽马射线示例

假设一只股票的价格为10美元，其期权的delta值为0.5，gamma值为0.1。然后，股票价格每变动10%，增量将相应调整10%。这意味着增加1美元意味着期权的增量将增加到0.6。同样地，10%的下降将导致相应的delta下降到0.4。

发表于 2021-06-05 21:12
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分类：商业金融

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