在过去25至30年中，私营部门雇主提供的退休计划发生了重大变化，从传统的固定福利计划（DB计划）转向更为现代的固定缴款计划（DC计划）。

传统的DB计划，通常被称为养老金，通常在雇员退休时为他们提供有保障的月收入，并将资金和选择投资的负担交给雇主。DC计划，如401（k）计划，主要由选择投资的员工提供资金，因此最终承担投资风险。

下面，我们来看看为什么DB计划已经输给DC计划的原因，特别是DB计划的复杂性，估计养老金负债。

关键要点

• 固定福利计划向退休员工支付有保障的收入，由雇主出资，雇主选择该计划的投资。
• 在私营部门，DB计划已基本被固定缴款计划所取代，固定缴款计划主要由选择投资并承担投资风险的雇员提供资金。 
• 公司之所以选择DC计划，是因为与传统养老金计划相比，DC计划更具成本效益，管理也不那么复杂。
• 估计养老金计划的负债是复杂的，这可能导致错误。

设定受益计划历史

DB的计划可以追溯到很久以前。当美国**承诺向在独立战争中服役的退伍军人提供退休福利时，这些福利制度最早在美国引入。 随后，随着美国劳动力的工业化程度提高，DB计划的数量在全国范围内增加。

以下是DB计划受欢迎的主要原因：

• 他们倾向于为雇员提供比其他退休计划更大的退休福利，特别是如果雇员退休后能活很长时间。
• DB计划将投资决策责任和与市场波动相关的投资风险都交给雇主而不是雇员。
• 公司的时间跨度往往比员工的预期寿命长得多。因此，人们认为，雇主有更大的能力来吸收各种市场周期的广泛市场波动。

为什么固定缴款计划势头强劲

尽管DB计划结构有好处，但DC计划仍获得了发展势头和普及。这一转变的结果是，为退休做准备的主要责任已从雇主计划发起人手中取消，交给了雇员。

这一变化的后果是深远的，许多人质疑普通民众是否愿意承担如此复杂的责任。这反过来又引发了关于哪种退休计划结构最适合普通民众的争论。

DC计划最初是为了补充DB计划而设计的，尽管一般来说，情况已不再如此。

在过去几十年中，从DB计划到DC计划的转变是以下因素的产物：

• 公司通常通过将DB计划转换为DC计划来节省大量资金，因为DC计划提供的收益通常低于DB计划提供的收益。
• 由于估算DB计划负债的复杂性，企业高管很难对退休福利支出进行预算。
• 公司用于说明DB计划的资产负债表外会计规定可能会产生**公司财务报表和扭曲公司财务状况的问题。
• 与投资计划资产相关的复杂性需要大量的投资知识。因此，必须聘请第三方机构投资咨询公司、精算公司和会计师事务所来承担这一责任。
• DB计划资产和负债的相对规模通常非常大。这就要求企业高管把精力放在退休计划管理上，而不是放在核心业务上。

估计养老金负债的复杂性

与提供DB计划相关的主要问题始于对员工预计福利义务（PBO）的估计。PBO代表对雇员养老金福利未来负债现值的估计。为了理解与估算这一负债相关的复杂性，请看下面如何计算负债的简化示例。

估算pbo：一个简单的例子

假设ABC公司是琳达创建的。琳达22岁，刚大学毕业。她是唯一的雇员，基本工资为25000美元，最近在公司工作了一年。琳达的公司提供DB计划。DB计划福利将为她提供相当于最终工资2%的年度退休福利，乘以她在公司的累计年数。

也就是说，她将在退休前工作45年，每年为ABC公司工作的报酬将以2%的年增长率增长。基于这些假设，我们可以估计Linda在服务一年后的预计年度养老金福利如下：

• 1219美元（25000 x 1.0245 x 0.02美元）

请注意，这个养老金福利估计数考虑了琳达估计未来45年工作生涯的工资增长。

不过，这并没有考虑到琳达在ABC公司的预期未来服务。相反，福利估计只考虑到她迄今为止累积的服务。一旦确定了这一福利金额，我们假设琳达在退休后的每年年初将获得超过预期寿命的1219美元的福利，我们假设她的预期寿命为30年。

8.2万亿美元

美国投资公司研究所（Investment Company Institute）的数据显示，2019年美国设定提存计划中的资产金额。

退休时养老金金额

我们现在可以确定PBO的价值。为了实现这一目标，琳达的年度退休福利需要在她预期的正常退休日转换成一次性价值。

以30年期美国国债4%的收益率作为保守的贴现系数，琳达在退休日的30年预期寿命内的年度养老金的现值为21079美元。这代表了ABC公司在琳达退休当天必须向她支付的金额，以履行公司的退休福利义务。

为了确定PBO，琳达在正常退休日的退休福利现值必须折现回44年后的估值日。同样，以4%的30年期美国国债收益率作为贴现因子，琳达的收益现值将为3753美元。

这个数额就是人民银行。这是公司高管在琳达第一年工作结束时在账户中预留的金额，以便能够在她退休后的预期寿命内支付她承诺的每年1219美元的退休福利，45年后支付。如果ABC公司留出这笔钱，从精算的角度来看，ABC DB公司的计划将得到充分的资金支持。

估计负债：附加假设

这个例子代表了与养老金负债估计相关的复杂性的简化案例。为了按照公认的指导方针估计人民银行，必须考虑额外的精算假设和会计授权。

考虑到这一点，现在让我们看看10个假设，我们必须考虑这些假设，以便估计人民银行，以及它们将如何影响养老金负债估计的准确性。