什么是净现值和内部收益率(npv and irr)？

净现值（NPV）是一段时间内现金流入的现值和现金流出的现值之间的差额。相比之下，内部收益率（IRR）是一种用于估计潜在投资盈利能力的计算方法。

这两种衡量标准主要用于资本预算，即公司确定新的投资或扩张机会是否值得的过程。给定一个投资机会，公司需要决定进行投资是否会为公司带来净经济利润或亏损。

关键要点

• 净现值法和内部收益率法是评价投资或资本项目的两种折现现金流量法。
• 净现值是特定时期内贴现现金流入现值减去流出额的差额。如果一个项目的净现值高于零，那么它就是零 被认为在经济上值得的。 
• 内部收益率使用百分比价值而不是美元金额来估计潜在投资的盈利能力。
• 每种方法都有其独特的优点和缺点。 

确定净现值

为此，该公司估计项目的未来现金流，并使用代表项目资本成本及其风险的折现率将其折现为现值。接下来，所有投资的未来正现金流被减少为一个现值。从投资所需的初始现金支出中减去这个数字，即为投资的净现值。

让我们用一个例子来说明：假设JKL传媒公司想收购一家小型出版公司。JKL确定，出版商产生的未来现金流，按12%的年利率贴现后，产生的现值为2350万美元。如果这家出版公司的所有者愿意以2000万美元的价格**，那么这个项目的净现值将为350万美元（2350-20美元=350万美元）。350万美元的净现值代表了JKL Media如果进行此次收购将增加的内在价值。

确定内部收益率

因此，JKL传媒的项目有一个积极的净现值，但从商业角度来看，公司也应该知道这项投资将产生什么样的回报率。要做到这一点，公司只需重新计算净现值方程，这一次将净现值系数设置为零，并求解现在未知的贴现率。解决方案产生的利率是项目的内部收益率（IRR）。

例如，根据现金流分配的时间和比例，项目的内部收益率可能等于17.15%。因此，鉴于JKL Media的预计现金流，该公司拥有一个回报率为17.15%的项目。如果有一个项目JKL可以承担更高的内部收益率，它可能会追求更高的收益率项目，而不是。

因此，你可以看到，内部收益率衡量的有用性在于它能够代表任何投资机会的可能回报，并将其与其他替代投资进行比较。

例如：资本预算中的内部收益率与净现值

让我们设想一个新项目，其年现金流如下：

• 第一年=—$50000（初始资本支出）
• 第2年= $115000返回
• 第三年=新营销成本-66000美元 修改项目外观。

在这种情况下不能使用单一的内部收益率。回想一下，内部收益率是项目在初始投资时达到收支平衡所需的贴现率或利息。如果多年来市场条件发生变化，该项目可能会有多个内部收益率。换言之，具有波动现金流和额外资本投资的长期项目可能具有多个不同的内部收益率值。

另一种情况，造成问题的人谁喜欢内部收益率的方法是当一个项目的折现率是未知的。为了使内部收益率被认为是评估项目的有效方法，必须将其与折现率进行比较。如果内部收益率高于折现率，则该项目是可行的。如果是以下，该项目被认为是不可行的。如果折现率未知，或因任何原因无法应用于特定项目，则内部收益率的价值有限。在这种情况下，净现值法是优越的。如果一个项目的净现值高于零，那么它被认为是有经济价值的。

底线

内部收益率和净现值都可以用来确定一个项目有多理想，以及它是否能为公司增加价值。一种是用百分比表示，另一种是用美元表示，虽然有些人更喜欢用内部收益率作为资本预算的衡量标准，但它确实会带来问题，因为它没有考虑到不断变化的因素，如不同的贴现率。在这些情况下，使用净现值将更为有利。