任何卖空投资的最大回报率都是100%。虽然这是一个简单而直接的投资原则，但卖空的基本机制，包括借入股票、评估**的负债以及计算回报，可能既棘手又复杂。本文将阐明这些问题。

要计算卖空的回报率，只需确定卖空收益与卖出特定头寸相关成本之间的差额。然后将该价值除以**借入股份的初始收益。

考虑以下假设交易。假设一个投资者以每股50美元的价格做空100股股票。在这种情况下，**的总收益为5000美元（50x100美元）。这笔款项将存入相关的经纪账户。如果该股跌至30美元，投资者平仓，他们将损失3000美元（30万1000美元），从而在账户中留下2000美元（5000-3000美元）。因此，回报率将等于40%，计算方法是将账户中剩余的2000美元除以**借入股票的初始收益（5000美元）。

如果借来的股票价值降到0美元，投资者就不必向证券的出借人偿还任何东西，回报率将是100%。有些人认为这种计算方法令人困惑，因为在交易开始时，没有人用现金购买股票。许多投资者错误地认为，如果自己不用花一美元就能赚5000美元，回报率就远远超过100%。这种假设是错误的。

下表说明了如何根据股票价格的变化和负债金额计算不同的回报。