什么是优先清偿权(a liquidation preference)？

清算优先权是合同中的一项条款，规定了公司清算时的付款顺序。通常情况下，如果公司必须清算，公司的投资者或优先股股东会比其他类型的股东或债务持有人先拿回资金。清算优先权经常用于风险投资合同、混合债务工具、本票和其他结构性私人资本交易，以澄清投资者在清算事件（如**公司）期间获得的报酬和顺序。”

关键要点

• 清算优先权决定了当一家公司必须进行清算时，谁先得到支付，以及他们得到多少支付，例如公司的**。
• 投资者或优先股股东通常先于普通股和债券持有人获得回报。
• 清算优先权在风险投资合同中经常使用。

了解清算优先权

从最广泛的意义上讲，清算优先权决定了当一家公司被清算、**或破产时，谁能得到多少。为了得出这个结论，公司的清算人必须分析公司的有担保和无担保贷款协议，以及公司章程中股本（优先股和普通股）的定义。作为这一过程的结果，清算人随后能够对所有债权人和股东进行排序，并相应地分配资金。

清算优先权决定了当一家公司被**时，谁首先得到他们的钱，以及他们有权得到多少钱。

清算首选项的工作原理

当风险投资公司投资于初创公司时，使用特定的清算优先权处置是很流行的。投资者通常将获得清算优先权作为其投资的一个条件。这可以确保风险资本家在其他方之前收回最初的投资，从而避免亏损。

在这些情况下，公司不需要进行实际清算或破产。在风险投资合同中，**公司通常被视为清算事件。因此，如果公司以盈利方式**，清算优先权也可以帮助风险资本家率先获得部分利润。风险资本家通常先于普通股持有人，先于公司的原始所有者和雇员得到偿还。在许多情况下，风险投资公司也是一个普通股东。

清算优先权示例

例如，假设一家风险投资公司向一家初创公司投资100万美元，以换取50%的普通股和50万美元的优先股，并享有清算优先权。假设公司创始人投资50万美元购买其他50%的普通股。如果公司以300万美元的价格**，风险资本投资者将获得200万美元，这是他们的首选100万美元和剩余的50%，而创始人将获得100万美元。

相反，如果公司以100万美元的价格**，风险投资公司将获得100万美元，而创始人则一无所获。

更一般地说，清算优先权也可以是指如果公司破产，债权人（如债券持有人）在股东之前偿还债务。在这种情况下，清算人**资产，然后用这笔钱先偿还高级债权人，然后偿还初级债权人，最后偿还股东。同样，对建筑物抵押等特定资产持有留置权的债权人在**建筑物所得收益方面比其他债权人享有清算优先权。