锁定选项

锁定期权是一种由目标公司向白骑士提供的股票期权，以获得额外的股权或购买公司的一部分。其目的是防止恶意收购企图，期权持有人不能自由地将股票出售给目标公司指定以外的任何一方。目标公司股票或其他有吸引力的资产的股份通过合同期权有效锁定。锁定选项也称为锁定防御。在风险套利中，它可能被称为“鲨鱼驱避剂”...

什么是锁定选项(a lock-up option)？

锁定期权是一种由目标公司向白骑士提供的股票期权，以获得额外的股权或购买公司的一部分。其目的是防止恶意收购企图，期权持有人不能自由地将股票**给目标公司指定以外的任何一方。目标公司股票或其他有吸引力的资产的股份通过合同期权有效锁定。锁定选项也称为锁定防御。在风险套利中，它可能被称为“鲨鱼驱避剂”

关键要点

锁定期权是一种在收购战中有利于友好公司的合同，它向友好公司承诺目标公司的一些股份或最佳资产。
锁定期权不是交易意义上的期权，因此它们不受基本合同法以外的规则或条例的约束。
锁定期权主要在20世纪80年代和90年代初使用，当时敌意收购更为普遍，企业袭击者针对的是规模庞大、效率低下的公司。

了解锁定选项

锁定期权授予友好的追求者或救世主，帮助他们挫败敌对收购者的企图。期权的目的是让目标公司减少敌意收购的吸引力，因为它将大量股票撤出市场。锁定期权也可用于使目标公司的一些主要和最理想的资产退出市场，如盈利的业务线或有价值的财产。

通过锁定选项，这些资产提供给友好的追求者白骑士，如果该公司没有赢得合并。换句话说，只有白骑士没有中标，股票或资产**的有利条件才会出现。然而，它也补偿了白骑士的出价，选择作为分手或终止费。锁定期权是契约性的，但它们与衍生金融期权不属于同一类别，因此它们与交易工具不受同一规章制度的约束。

锁定期权或抗辩不应与锁定条款混淆，后者阻止公司股东在收购后的规定期限内**或转让其股份。这通常在首次公开募股或其他激励奖励后通过员工股票授予来实现。

锁定期权和敌意收购

锁定期权通常被认为是一种毒药，因为它们试图降低目标公司对追求者的吸引力。毒丸是公司用来防止或阻止敌意收购的策略的总称。一家被收购的公司使用毒丸策略，使公司的股票对收购公司不利。

当敌意收购在20世纪80年代成为真正的威胁时，特别是企业集团开始建立防御体系，以躲避袭击者。不幸的是，对防御的关注有时会导致公司做出糟糕的商业决策，损害资产负债表，但却避免了收购。尽管这两个极端都有例子，但将企业集团拆分为规模较小、重点更明确的公司，对其投资者来说，通常是一种积极的发展。如今，公司不太可能使用锁定选项，也不太可能担心突袭者试图将其拆散。这是因为他们是20世纪80年代的幸存者，并从专注和股东价值中吸取了教训。

发表于 2021-06-06 14:24
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分类：商业金融

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